作為全球儲備貨幣的美元，向來「牽一髮，動全身」，聯儲局貨幣政策的鬆緊，不論直接或間接都影響著環球資金流向；聯儲局去年底開始啟動加息，惟美國內外形勢均未允許當局更進一步，市場普遍預期聯儲局最快會於12月加息。有分析認為，即使當局加息，步伐亦相對緩慢，對金融市場的影響或無想像中劇烈；而發達國家相繼維持低息政策，料仍將繼續支持新興市場貨幣的息差套利行為。
現時發達國家的緊縮環境，仍逼使著各國繼續以寬鬆政策刺激經濟。歐洲及日本央行更進一步實行「負利率」來加以刺激；至於全球第一央行的聯儲局，亦屢次因欠缺充分條件，未能進一步加息。寬鬆資金得以留存市場，當然亦助長了套利行為。
歐美日等央行維持寬鬆貨幣，令「便宜資金」繼續環球市場四竄。（互聯網圖片）
寬鬆資金泛濫 助長利差交易
金融市場上常有俗稱「套利」（Arbitrage）的行為發生，投資者利用各種不同市場或投資項目之間所出現的價差，藉由一買一賣來賺取利潤。
外匯市場上最常見的套利當屬「利差交易」（Carry Trade），即投資者借入低息貨幣，然後在外匯或債券等市場上，進行跨幣種交易，最後在平倉結算時，在高息貨幣及低息貨幣之間的息差，將會成為投資者的獲利；此外，高息貨幣往往會帶來需求，使其匯價進一步升值，而投資者的獲利亦變得更為可觀。反之，當低息貨幣開始加息，亦會刺激該貨幣升值，投資者將可能須面對匯兌損失。因此各國央行的貨幣政策，往往亦引導著環球資金的流向。
人幣走貶 新興市場反受歡迎
在過去幾年，近乎零息的美元及日圓，一直是最熱門的「空頭頭寸」（Short Position），及後歐元加入成為當中一份子；而相對高息的新興市場則是這些「便宜資金」的目的地。此前持續升值的人民幣，亦一度是備受歡迎的投資目標，惟中國經濟減速、人民幣的貶值，令市場開始棄之如履；但其他新興市場卻反而受到更大支持。
有分析指出，人民幣走貶驅使資金外流到其他市場，而部分新興市場的中期國債收益率達6%至10%，令套息盤更加集中於這些市場。雖之前美元強勢，一度令這些債券遭到拋售，但當匯價穩定下來後，又重新受到市場支持；分析預期，美國加息多少會令新興市場再度受壓，但相信聯儲局加息步伐會相當溫和，資金外流情況不會太過激烈；而選擇投資級別以上的國家幣種，可相對緩和匯兌風險。
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