現時蘋概股中亮點最多

蘋果概念股當中，瑞聲科技近期算是最受看好的一個。 （網絡圖片）

港股早前反彈後重回跌勢，恒指收報16,081點， 跌1.7%。蘋果概念股近期消息不斷，雖然市場主要關注新款iPhone14系列出貨量是否符合預期，但亦有投資者已開始預估下代iPhone15動向，從而推測蘋果產業鏈中何者將能受惠，而昔日港股藍籌瑞聲（2018）似乎是現時呼聲最高的一個。公司季績好於預期，同時有分析預計，下代iPhone更改按鍵將帶動其觸控元件需求；此外，瑞聲亦有可能跨進無線耳機業務，趁機搶奪此前歌爾（002241.SZ）所流失的部分訂單。瑞聲收報17.4港元，升4.6%。

瑞聲公布首三季業績，收入按年升15%至147.85億元（人民幣，下同）；純利按年跌47.1%至5.84億元。期內毛利率下跌7.3個百分點至19%。

單計第三季，收入按年升26.5%至53.73億元；純利按年升27.5%至2.34億元。季內，聲學業務收入增長5.6%至23.2億元；光學業務收入按年升45.1%至5.67億元，但由於市場需求疲弱及內地疫情反覆，鏡頭及光學模組產能利用率下跌，影響了毛利率表現；電磁傳動業務收入則按年升47.3%至20.5億元。

瑞聲業績復蘇比預期來得較遲

高盛報告表示，瑞聲第三季收入增長好於市場預期，毛利率按季回升0.7個百分點至19%，是自2021年毛利率下降以來首次出現連續回升；營運支出率降至14.4%，按季及按年均有所改善，惟未及該行預期。該行指，雖瑞聲恢復較預期遲，且手機鏡頭行業經已飽和，但仍看好其在鏡頭模組市場份額的增長。

預測公司2023至24年收入將按年增長23%及15%。瑞信報告中提到，瑞聲季內光學業務按季下滑，主要由於疫情爆發、競爭加劇及塑膠鏡頭出貨量按季跌25%；期內毛利按年及按季升6%及24%，表現符合預期，但毛利率表現則遜於預期。

聲學及觸控部件業務為明年亮點

摩通報告則指出，瑞聲的光學業務仍有憂慮，但聲學、觸控反饋及精密加工部件等業務看法更為正面。該行預計，解控部件業務收入明後兩年將分別按年升19%及13%，料在明年下半年就新款高端iPhone型號提供更多觸控反饋產品；安卓機型的觸控反饋交付，料亦會在明年需求反彈下回升；而精密加工部件預計在美國筆電市場中的份額擴大，足以抵銷該市場的整體收縮。

另外，歌爾被蘋果裁減無線耳機訂單，摩通認為，現時尚未從事組裝蘋果耳機的瑞聲將有機會取得訂單；該行亦相信，安卓陣營的聲學業務收入明年將穩定增長，受惠立體聲設計更深入滲透市場，以及更多的交付量；汽車聲學業務方面，公司與內地電動車廠商合作進展順利，惟該部分貢獻仍然有限。摩通預計聲學業務收入於明後兩年各升7%。