中石化績後股價大幅受壓，惟有分析認為其將可受惠提煉業務復蘇機遇。（官網圖片）
港股昨日表現反覆午市一度倒升，惟最終未能成功反彈，收報14,687點，跌1.2%。隨著油組及夥伴國（OPEC+）之前宣布減產計劃，國際油價基本企穩每桶90美元以上，布蘭特期油最新報94美元水平。油價高漲，帶動全球油企業績大幅增長，港股三大石油股季績表現理想，惟績後股價卻反而反壓，中海油（0883）、中石油（0857）分別跌4.2%及6%；中石化（0386）跌幅更達8.3%。內地疫情反覆產生需求下降憂慮，抵銷了油價高企的利好因素。
三桶油上星期收市後公布季績，截至9月底止首三季，中海油收入按年升79%至3,111億元（人民幣，下同）；純利按年升105.9%至1,088億元。淨產量增長9.3%至4.62億桶油當量。
中石油收入按年升30.6%至24,600億元；純利按年升60.1%至1,203億元。淨產量增長3.5%至12.5億桶油當量。
中石化收入按年升22.6%至24,500億元；純利按年跌5.9%至573億元。淨產量增長2.3%至3.63億桶油當量。
中海油上調資本開支屬重大利好
石油股績後，麥格理發報告表示，中海油第三季業績符合預期，另外管理層回應指，在境內外的穩定發現，將支持未來數年資本開支增加。該行指出，資本開支增加屬重大利好信號，而公司作出重大修訂，料市場對其預測有上行空間。
該行下調中海油2022至24年每股盈測分別7.4%、1%及14.4%，以反映該行對油價修訂預期、最新外匯預測、以及成本預測全面上調等因素。該行以明年預測市盈率3.5倍為基礎，將中海油目標價降至8.1港元，重申「中性」評級；並補充指出，在發現及開發成本趨勢逆轉下，更偏好其子公司中海油服（2883）。
中石化或可捕捉提煉復蘇機遇
對於近期跑輸同業的中石化，麥格理表示，中石化第三季業績優於該行預期，主要受惠於勘探及生產盈利較佳、市務銷售利潤率、以及來自附屬公司聯合石化的強勁盈利。該行認為，中石化上季純利經已見底，料投資者對其業績反應趨正面，提煉業務的逆風料末季開始扭轉，伴隨著明後兩年盈利見底復蘇；在業績緘默期後重啟H股回購，以及管理層對派息的承諾，料有助中石化獲得進一步重估。
該行同樣基於最近的油價及外匯預測，加上提煉業務前景更趨正面，對中石化2022 至24年每股盈測分別降3%、升7%及升2%。上調中石化目標價至4.6港元，維持「跑贏大市」評級；該行亦重申，偏好中石化多於中石油，因其可捕捉更佳的提煉業務復蘇機遇。
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