港股市場避險情緒急升

市場未能揣摩出內地未來的政策方向，投資者選擇沽售離場觀望。 （RTHK圖片）

大市避險情緒急升，惟帶動公用股逆市造好。 （RTHK圖片）

內地「二十大」會議閉幕，市場對政策方向的判斷仍未清晰，有投資者憂慮市場化政策或會進一步轉向，港股昨日出現明顯沽壓，恒指收報15,180點，急挫6.4%，再向13年低位下試。另外，內地第三季GDP數據優於預期，但有分析認為，或會降低提前放寬防疫政策的必要性。市場避險情況升溫，主要重鎊板塊顯著受壓之下，公用股則逆市造好。

港股昨日出現一輪拋售，73隻藍籌股中67隻報跌，當中34隻跌幅超過半成，重鎊股中騰訊（0700）、阿里（9988）及美團（3690）跌11.4%至14.8%；友邦（1299）、港交所（0388）跌9.5%及9.4%；京東（9618）、網易（9999）及小米（1910）跌7.8%至13.2%。內房股續成重災區，跌幅介乎9%至15.1%，以龍湖（0960）表現最差；金沙（1928）及銀娛（0027）則分別跌5.8%及7.9%。

資金流入公用股避險，長建（1038）升4.12%，為表現最佳藍籌，中電（0002）及電能（0006）亦升1.4%及0.3%；滙控（0005）升1.3%，為唯一錄升藍籌銀行股；創科（0669）及申洲（2313）同樣逆市造好，分別升2.3%及1.1%。

市場解讀政策放寬 或遲於原來預期

對於突如其來的沉重沽壓，市場對原因未有一致解釋，但普遍認為，與市場對於內地新一屆政府的政策取向預期，尚未明朗有關。大摩在報告表示，內地「二十大」會議中，對清零政策的積極評價，加上官媒的大力支持，令投資者關注內地經濟重新開放的時間，或會較原來預期的明年上半年延遲。另外，該行指出，內房政策或將增加靈活性，意味著更多寬鬆政策即將到來；但開發商流動性壓力與內房銷售間的「負回饋循環」仍然存在，料當局或以擴大債券發行形式，為部分倖存的私人開發商提供流動性支持。

對於二十大報告中「規範財富積累」的解讀，大摩認為是「共同富裕」倡議的一部分，認為若成功實施，理應有助內地經濟由投資轉向消費。

GDP數據優預期 惟市場情緒未穩

內地第三季實質GDP增長3.9%，野村發報告表示，第三季增長較次季有所反彈，表現優於市場預期；至於9月經濟活動數據則表現參差，其中工業生產高於預期，但零售銷售及固定資產投資較市場預期差。該行指出，內地GDP增長遠較預期為佳，但數據公布後在岸及離岸股市均出現下跌，反映市場仍對未來數個月的增長前景存有憂慮；同時市場亦擔心經濟活動數據好於預期，或會降低未來放寬防疫政策，以及引入額外刺激措施的需要。

該行提到，雖然錯估第三季GDP表現，但仍維持第四季GDP按年增長2.8%的預測，主要由於疫情、內房行業下行及出口增長放緩等因素，並維持對防疫政策及增長前景的看法。