正當日圓匯率跌至谷底之際，日本央行上周五疑似出手干預匯市，巧合的是，美國聯儲局同日也暗示正在考慮放緩升息步伐，兩因素主導下日圓大幅止跌回升，一度升破147元，升幅之大可謂壯觀。美日兩大央行雖不明言但行動一致，透露甚麼訊息？
日美雖同盟，但美聯儲不可能為了日圓而出手。也不可能是湊巧，現實世界沒有這麼多巧合。其實，日圓持續走貶，雖然為日本出口帶來紅利，卻也正在攪動金融市場的既有秩序。
日本是僅次於美國與中國的世界第三大經濟體，日圓更具有重要地位，尤其是日圓一直處於弱勢屬性，加上寬鬆政策帶來的零利率環境，成為全球投資人最喜愛的融資貨幣。人們在日本借錢，再轉往他處買入殖利率高的資產，如美國國債等，長期以來是獲利頗豐的投資方式。因此一旦日圓匯率陷入劇烈波動，全球股票、債券、不動產甚至加密貨幣市場都會受到影響。
美聯儲不能坐視日圓一路探底的真正原因，是因為美國國債市場正處於歷史上最脆弱的時期。今年以來，分析師和學者始終擔心規模達23.7萬億美元的美國國債市場，會成為下一輪金融危機的源頭。
經濟學家直言，日銀阻貶所售出的美元，原本主要投資在美國財政部發行的國債上，這些短期和長期的債券遭到拋售，會連帶加重美債殖利率升高的壓力。日銀對於日圓十年期國債收益率曲線的調控，很可能成為美國國債市場的突發事件。分析師認為，美國債市崩潰雖然不是基本假設，但已成為一種正在積聚的尾部風險。若債市流動性出問題，也將給其他幾乎所有資產帶來衝擊。
在這樣的擔憂下，《華爾街日報》在上周五發布報道，稱美聯儲11月議息會議可能會辯論在12月縮小升息幅度。報道一出，市場對美聯儲未來利率峰值的預期隨之降低，美國國債殖利率升勢也趨緩，兩年期美債殖利率在尾盤降到4.50%，十年期殖利率也降到4.23%，也激勵美股三大指數同步收紅。
下載APP