人民幣跌勢未止，港股上周表現亦滑低。恒指上周五失守兩萬三，收報22,954點，跌177點或0.8%，創兩個月低位；累計全周挫419點或1.8%。中資金融股表現最弱，內銀上周陸續公布季績，惟表現稍遜預期，且不良貸款狀況繼續引來憂慮，在內地房地產泡沫的危機下，市場憂慮內銀可能將需要沖銷更多壞賬，從而導致盈利受壓。另外，內銀「債轉股」將進一步執行，惟有分析認為，此舉有為拯救國企而損害銀行利益之嫌，令銀行實際資產狀況更不明朗。
內銀於上周相繼公布首三季業績，期內純利大致持平，惟盈利能力卻有所倒退，淨息差（NIM）繼續受壓。
內銀正值多事之秋，公布季績後股價再度受壓。（互聯網圖片）
內銀業績前景欠佳，亦拖累內銀股表現偏軟，中行（03988）、建行（00939）及工行（01398）跌幅跌1.1%至1.3%；農行（01288）跌0.3%。另外，交行（03328）、民行（01988）及招行（03968）亦分別跌1%至1.5%；半新股郵儲行（01658）跌1.4%，創上市新低。
淨息差受壓 惟不良率企穩
內地經濟減速，再加上資產泡沫問題，內銀正面對著近年來較大難關。從業績報告中顯示，四大行的淨息差（NIM）按年再收窄30至40個點子，反映銀行利息收入，繼續受到經濟下滑及寬鬆政策的影響。資產狀況方面，不良貸款率則有所企穩，部分銀行更略有降低，惟反映銀行為壞賬準備的撥備覆蓋率卻不太理想，其中工行期末的撥備覆蓋率僅為136.14%，甚至未付合150%的監管要求。
有分析師表示，市場關注不良率企穩趨勢能否持續；內銀業績取決於盈利增長、不良率及撥備率之間的相互平衡，但這三大因素又互相制約，通常須犧牲盈利來增加核銷，從而降低不良貸款率；而要提升撥備覆蓋率，則需要將可產生利潤的資金轉為撥備之用。
「債轉股」對內銀好壞難料
據悉內地政府冀透過「債轉股」方案，紓緩高達120萬億元（人民幣，下同）的企業債務，其中估計約30,000億元的未償還債務將可能轉為股權。「債轉股」為銀行將持有的企業債（包括國企及民企），轉換成股權基金產品，再將其售予其他投資者，而有關企業將三至五年後，透過協商價格方式，向基金回購股份，這相當於對企業再融資一段時間。
評級機構標普認為，需要進行「債轉股」的公司實際上都面對財政困難，難以想像這些債務屬於標準質素。而目前來看，機構投資者對「債轉股」的興趣可能不大。「債轉股」方案出台來亦持續受到質疑，有分析認為，國企「債轉股」將可能為了拯救低效企業，而損害銀行利益。
「債轉股」方案仍受到質疑，因為了拯救國企可能將損害銀行利益。（互聯網圖片）
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