恐成壓垮小國的最後一根稻草

美聯儲即將舉行議息會議，美元今年強勢走升，市場預期美聯儲激進升息策略不變，美元料將持續走強。由於全球多數貿易及債務都以美元計價，美元升值將使食物和燃料更加昂貴，而小國本幣貶值也讓償還美元債務更加困難。經濟學者稱，「如果美元進一步升值，這將是壓垮駱駝的最後一根稻草」。

美元作為全球貿易和金融領域使用的主要貨幣，發揮的作用意味著其波動具有廣泛的影響。從斯里蘭卡的燃料和食品短缺、歐洲創紀錄的通貨膨脹及日本爆炸性增長的貿易逆差等，都可以感受到美元勢如破竹的反彈。

《華爾街日報》指出，面對美元的無情飆升，中國、日本和歐洲決策者的本幣保衛戰基本上宣告失敗了。

衡量美元兌一籃子其他主要貨幣的ICE美元指數2022年已累計上漲14%以上，有望成為該指數自1985年推出以來表現最好的一年。歐元、日圓和英鎊兌美元匯率已經跌至數十年來的低點。新興市場貨幣遭受重創：埃及鎊已下行18%，匈牙利福林下挫20%，南非蘭特跌9.4%。

高利率將持續一段時間

美聯儲積極加息推動了美元今年的漲勢，因為此舉促使全球投資者將資金撤出其他市場，投資於收益較高的美國資產。最近的經濟數據表明，美國通脹率仍居高不下，這強化了美聯儲將採取更多加息舉措、美元將進一步走強的可能性。

芝加哥大學布斯商學院金融學教授Raghuram Rajan說，「現在還只是剛開始。高利率將持續一段時間。脆弱因素會不斷積累」。

壓垮駱駝的最後一根稻草

對美國來說，美元走強意味著進口商品價格下降，有助於遏制國內通脹，並使美國人的相對購買力達到創紀錄水平。但世界其他地區則面臨美元升值的壓力。

美元升值使得以美元計價的進口食品和燃料更昂貴，從而加劇小國的痛苦。許多國家已動用美元和其他外匯準備，為進口提供資金並穩定本幣。

牛津經濟研究院新興市場研究主管Gabriel Sterne說，「如果美元進一步升值，這將是壓垮駱駝的最後一根稻草」。

窮國或被迫縮減福利開支償債

美元走強會使新興市場政府和公司所借美元債務的償付成本升高。據國際金融協會（Institute of International Finance）的覆蓋32個國家的數據，新興市場政府將於明年年底前到期的美元債務共有830億美元。聯合國貿易和發展會議經濟學家Daniel Munevar表示。「當國家或地區遇到本幣突然下挫30%的情況，可能會被迫削減醫療健康和教育方面的支出，以償付這些債務。」

經濟學家克魯曼（Paul Krugman）示警，美元走強將衝擊全球經濟以外，由於美元為全球主要儲備貨幣，美聯儲緊縮貨幣政策對其他經濟體央行也會帶來嚴重的影響，「美聯儲不應僅著眼抑制通膨，同時也需評估對全球經濟的衝擊」。（編輯部）