惟仍符預期股價反彈半成

友邦上半年業績雖錄得虧損，但似乎未影響市場對其前景的信心。 （官網圖片）

港股昨日雖只開市半日但卻表現凌勵，恒指收報19,968點，升3.6%。重榜藍籌股中期業績已基本出爐，友邦（1299）亦於昨日公布業績，受疫情影響之下，上半年由盈轉虧，新業務價值跌幅亦超過一成，惟結果大致仍在市場預期範圍之內，集團亦透露各區保險業務正持續復蘇。友邦中期未減派息，且預期繼續回購計劃，亦支持了股價表現。友邦績後收報77.7港元，升4.8%。

友邦公布截至6 月底止中期業績，淨虧損為5.71億元（美元， 下同）， 相對去年同期為盈利32.45 億元；每股基本虧損為4.74 仙，每股中期息增派6% 至40.28 港仙。

期內，按固定匯率計算，新業務價值按年下跌13% 至15.36 億元；年化新保費下跌7% 至27.78 億元；新業務價值利潤率減少4.1 個百分點至55.2%，主要由於保單銷量下降導致承保開支超支增加，以及內地業務的產品組合調整所致。於上半年，內地新業務價值跌24% 至5.63 億元，香港新業務價值則增長3% 至3.23 億元。

內地產品組合調整 利潤率有所下滑

友邦首席執行官李源祥表示，上半年香港業務在代理及分銷渠道的增長支持下，新業務價值取得3%增長；儘管香港跨境旅遊仍然受限，惟集團透過澳門分公司向內地旅客進行銷售，帶來強勁的新業務價值增長。他指出，內地壽險市場的滲透率仍非常低，為集團帶來龐大增長潛力；隨著各業務地區的限制放寬，內地新業務價值在7 月已取得增長。

對於內地新業務價值利潤率持續下跌，由去年同期的82.1% 跌至今年的67.4%，管理層表示，由於此前集團於內地主要銷售危疾保，利潤率會偏高，但現時有更豐富的產品組合；如儲蓄保的利潤率較低，加上保單金額較大，因此拖低整體利潤率表現，惟按新業務價值計算，內地仍以保障型產品佔比最高。

大行普遍稱業績符合預期

對於中期業績表現，花旗表示，友邦上半年業績符合預期，新業務價值跌幅亦在預期範圍之內，主要受到實際滙率計算下，年化新保費下跌9% 及毛利率下跌4 個百分點所拖累。該行指出，東盟市場業務從疫情中復蘇，同期內地業務則仍受疫情影響，次季新業務價值下跌幅度收窄至10%，相對首季為跌19%。上半年採用香港風險資本準則後，內涵價值較去年底下降4% 至701 億元，符合該行預期，當中主要受負投資回報差異、股票回購計劃及外匯變動所拖累。該行預計，友邦績後將恢復回購，對股價反應正面。

大摩則表示，友邦上半年業績表現具彈性，稅後經營溢利及股息分別增長4% 及6%，大致符合預期，新業務價值跌幅則優於預期，當中次季跌幅有所放緩。該行指，內地新業務價值下跌，主要由於封城措施及產品組合改變所致，但管理層表示，整體業務增長已於6 月起出現復蘇；香港業務則表現強勁，同時在澳門的利潤率擴張的帶動下，實現3% 增長。但該行指，對行業仍維持審慎看法。