內地奶粉製造商中國飛鶴（6186）發盈警，預計上半年收入約95億至98億元（人民幣，下同），按年跌14.9%至17.4%； 錄得純利約22億至25億元， 按年跌33.4%至42.4%。公司解釋，預期收入減少主要由於內地出生率下降，以及期內實施新鮮策略，進一步降低「星飛帆」等產品的渠道庫存，保持貨架產品較高新鮮度，並且對分銷渠道整體庫存水平實行更嚴格控制。至於純利下跌，則主要由於嬰幼兒配方奶粉產品收入的減少所致。消息拖累飛鶴股價急挫13%，收報7.21港元，為近一個月低位。
花旗發報告表示，飛鶴上半年收入下跌但優於該行預期，而利率下降幅度則與該行預期一致。在零售方面，飛鶴於內地的市場佔有率（包括線上及線下）從1月份的 19.3%增至19.7%。該行亦預計，公司渠道去庫存於上半年已基本完成，而管理層預期下半年收入按季增長約20%。鑑於其估值不高及其領先地位，花旗預估10倍市盈率較易實現，維持「買入」評級。
中國飛鶴為國產奶粉龍頭，於過去五年市佔率呈強勁增長。受惠內地推進「三孩」政策，市場預來預期公司今年收入能達雙位數增長，惟受到內地今年上半年出生率下跌，以及疫情影響，該股自年初高位約20港元累跌超過60%，回落至近2019年底的招股價水平。
中國飛鶴旗下主打產品「星飛帆」，於上半年實施去庫存策略。 （網絡圖片）
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