大行看法較首季保守

在今年次季疫情影響之下，美團業務亦非一帆風順。 （RTHK 圖片）

市場對騰訊次季期望不高，業績倒退似乎亦是預期之內。（美聯社圖片）

內地房貸問題始現解決方案，市場氣氛好轉， 恒指收報20,846點， 升2.7%。暑假將至，亦即將踏入港股次季業績發布期，龍頭科網股盈利表現尤其受到關注，大行亦提早發報告進行業績前瞻。由於期內受到疫情影響，故市場普遍對次季業績期望並不高，惟有大行認為，下半年盈利前景將更為清晰，料第三、四季業績會持續改善。

科技指數昨日跑贏恒指，收報4,574點，升3%。主要成份股呈現反彈，騰訊（0700）升2.4%、阿里巴巴（9988）升1.7%、美團（3690）升5.9%； 京東（9618）及網易（9999）分別升3.1% 及2%； 而百度（9888）、快手（1024）及小米（1810）升幅則為3%、3.5%及5.6%。

美銀料騰訊次季經調整純利跌25%

內地監管消息稍有暖和，市場對科網股聚焦次季業績表現。美銀表示，預料騰訊今年次季收入按年跌6%至1,290億元（人民幣，下同）；經調整純利按年減少25%至254億元。主要反映疫情下的封鎖措施，雲業務策略的轉變，以及缺乏新遊戲推出。該行認為，市場廣泛預期宏觀環境對第二季盈利構成壓力，惟料騰訊的收入和盈利將於第三季持續改善，因維持其2022至24年每股盈測不變，評級「買入」，目標價497港元。

對於大股東Prosus減持，美銀認為，騰訊持股價值遠高於Prosus本身回購金額所需。據披露信息，Prosus 於6 月28 日至7 月8 日期間斥資7.05 億元回購，平均每日支出為7,800萬美元，相當於成交金額約6.5%；另一方面，騰訊於6月28日至7月14日期間以4.6億美元回購，每日回購約佔期內成交額3.2%，抵銷了部分Prosus減持的影響。惟該行表示，沒有跡象表明騰訊在禁止買賣期後，會持續回購股份，但認為其具有足夠資金應付所需；而Prosus出售行動或取決於其自身資產淨折讓的水平。

瑞信料美團次季維持經調整虧損

在疫情之下，外賣平台亦並非一面向好。瑞信表示，預料美團次季收入按年增長13%至495億元；經調整淨虧損收窄至20億元。雖銷量增長僅錄得3%，但受惠於平均訂單價值（AOV）增加及較低補貼，料外賣收入按年增13%，單位利潤為0.93元，經調整營運利潤率為13%。

其他業務方面，該行表示，由於一線城市的酒店及門店受封城措施影響，預計收入按年跌20%至69億元，但受惠較低補貼，料經調整營運虧損或進一步收窄至78億元，包括來自美團優選的54億元虧損。另外，由於至今復蘇速度優於預期，故將美團2022至24年每股盈測上調3%至8%，基於其在內地服務領域滲透率相對較低，並具有競爭力及執行力，故繼續看好。維持評級「跑贏大市」及目標價245港元。