分析：吼47元水平伺機入市

恒指昨日跟隨外圍高開119點後最多升389點，高見20,258點，惟午後受滙豐控股（0005）及內地A股跌勢拖累，近400點升幅一度化為烏有，收市報19,934點，升65點。

滙控昨公布截至今年3月底止首季業績，稅前利潤按年跌約28%至41.66億美元，表現勝預期，按季更錄得56%增長。惟股價股價挫4.1%，失守50元關，成為拖低大巿的主因之一。有分析指，滙豐昨日表現疲弱，既與該行不作增加回購，以及整體市況表現等因素有關，惟當股價觸及47元時，股息回報率高達5厘，現水平值得投資者伺機入市。（文：產經組）

事實上，滙控業績公布後，大行普遍予正面評價。其中，摩根士丹利調高滙控今明年每股盈利預測4.8%及1.2%，認為淨息差上升，可部分抵銷非利息收入低企。大摩維持滙控目標價59元。大摩表示，滙控首季列賬基準除稅前利潤42億美元，高於市場預期，但低於該行預期5%，淨息差表現亦高於預期。

花旗稱，滙控首季預期信貸損失6.42億美元，低於該行預期，維持「買入」評級，目標價65.8元。

高盛維持滙控目標價68元

滙控公布首季業績後，高盛發表報告維持滙控「買入」評級，12個月目標價68元。高盛表示，滙控首季經調整稅前盈利47億美元，略高於該行預期，撥備前經營溢利符合預期。但關注普通股權一級資本比率為14.1%，按季下跌1.7個百分點，低於該行預期。

高盛稱，滙控預期進行早前公布的10億美元回購計劃後，今年將不會有進一步的回購。

滙控昨挫4%反映投資者對業績未收貨

不過從昨日滙控的股價走勢反映出投資者對其另有關注重點。業績表現，當然是投資者關注對象之一，該行在派息及回購上的最新安排，同樣為關注對象。過往滙豐是每季向股東派息，可是在季績報告內，該行明言在今年內不會恢復有關安排，在未來數年會繼續檢討是否恢復按季派息，並於明年2月公布2022年全年業績時或之前，再交代最新情況。

至於回購方面，該行指出在公布2021年業績時，已宣布最多回購10億美元股份，並會在4月29日股東大會後展開計劃。惟該行亦指出，由於為淨利息收益進行經濟對沖而持有的金融工具產生權益變動，可能會令今年普通股權一級比率降至低於14至14.5%的目標範圍，從而使該行無法在年內開展進一步回購。

分析：滙控若於46或47元屬值得吸納水平

安里資產管理董事總經理郭家耀認為，滙控股價回落至今年3月初時的47元機會不大，更認為當股價處於46或47元屬值得吸納水平，因此未來該行可從較激進的加息步伐中受惠，預料股價往後有復甦機會。

郭家耀進一步指出，從昨日公布的滙豐業績中，發現了兩個現象。一是資產質素從去年第四季已有轉壞跡象，並延續至上季。二是加息周期只屬剛起步，所以無法在季績內反映。他亦認為投資者對該行就回購及派息的時間表太有期望，惟他對管理層採取較審慎態度處理回購及派息問題，表示理解。

分析：預期未來滙控生意難度或會提高

信誠證券聯席董事張智威指出，滙豐股價失色與該行無法進一步回購，恢復季度派息未必在明年作檢討，以及受市況影響；又預期未來該行生意難度或會提高。不過張智威認為當滙豐股價處於47元，是值得買入。屆時股息回報率達5%，擔心程度降低，可作中、長期投資。

滙控昨公布截至今年3月底止首季業績，稅前利潤按年跌約28%至41.66億美元，表現勝預期。圖為滙控行政總裁祈耀年。（RTHK圖片）

滙控業績公布後，大行普遍予正面評價。其中，摩根士丹利調高滙控今明年每股盈利預測4.8%及1.2%，認為淨息差上升，可部分抵銷非利息收入低企。（RTHK圖片）

安里資產管理董事總經理郭家耀認為，當滙控股價處於46或47元屬值得吸納水平。（RTHK圖片）