美匯創逾兩年新高 強美元勢衝擊新興市場

美國聯儲局加息預期不斷升溫，美股上周五未止瀉，道指低開65點後跌幅曾擴大至1,019點，低見33,773點，標指及納指亦分別一度跌2.87%和2.63%。

最新掉期市場顯示，美聯儲9月底前4次會議各加息0.5厘，合共加息2厘。而美聯儲主席鮑威爾的「鷹派」言論，刺激美元滙價升至逾兩年新高，ICE美匯指數一度升至101.33，是2020年3月以來最高水平。而隨着美匯走強，美元從全世界回流，新興市場受到極大衝擊。例如近期的斯里蘭卡，而接下來勢繼續衝擊其他脆弱的新興市場。（文：產經組）

美國勞工統計局日前公布的最數據顯示，美國3月未季調消費者物價指數（CPI）按年上升8.5%，創1981年12月以來新高。這是CPI按年增速連續11個月達到或高於5%。

剔除波動較大的食品和能源價格，美國3月核心CPI較去年同期上升6.5%，升幅高於2月的6.4%，是自1982年8月以來的最大升幅。在美國3月CPI創新高後，美聯儲再度加息的預期強化。

美聯儲兩個月加息共一厘機會增

鮑威爾出席國際貨幣基金組織（IMF）小組討論會，今次是他在聯儲下月會議前，對貨幣政策最後一次公開發言。鑒於美國通脹目前大約是美聯儲2%目標的三倍，行動更快一點是合適的，在5月會議上加息50個基點將是選項之一。他還表示，投資者目前預計將迎來一系列50個基點的加息，這是對美聯儲開始通脹阻擊戰「總體上做出的適當反應」。

言論鞏固了市場對下次會議加息0.5厘的預期，認為會在5月及6月份合共加息1厘的預測進一步升溫。

鮑威爾變「鷹」 美匯升至逾兩年新高

鮑威爾「鷹派」言論，刺激美元匯價升至逾兩年新高。ICE美匯指數在消息公布後上周五一度升至101.33，是2020年3月以來最高水平，尾段報101.16，升0.6%，是3月中以來最大單日升幅。今年以來，美匯指數累計升5.7%。

Evercore ISI策略師Stan Shipley表示，通脹普遍上升，宏觀因素利好美匯。利率期貨數據反映，交易商開始把美聯儲未來三次議息會議各加息半厘，全年加息總幅度達到2.2厘的可能性計算在內。

強美元為新興市場敲響警鐘

當美國面臨重大經濟衝擊時大規模舉債印鈔，利用美元低融資成本刺激經濟。美元大量流向海外，這實質上是強行向別國借錢；當美元流動性過剩，再疊加經濟復甦預期導致全球通脹後，再通過加息、縮表等手段，收緊貨幣政策，客觀上促使資本回流，最終令不少國家蒙受惡性通脹和資本外流的雙重衝擊，甚至出現資產價格暴跌。

歷史上，當美元指數超過100，或者美元和美債收益率同步大升時，新興市場往往容易出現危機。如1992年拉美主權債務危機，1998至2000年俄羅斯、阿根廷和厄瓜多爾經濟危機，2001至2002年土耳其和巴西經濟危機，2014至2015年巴西經濟危機等。

當大量資產就這樣稀裏糊塗地成為不良資產，此時誰手裏有大量美元，誰就是「韭菜」。趁其他國家資產價格暴跌時，美國又可大量印鈔去「抄底」，如此形成一個個美元周期。

鮑威爾「鷹派」言論，刺激美元匯價升至逾兩年新高。（美聯社圖片）

美國3月CPI按年上升8.5%，創1981年12月以來新高。（美聯社圖片）

當美元指數超過100，或者美元和美債收益率同步大升時，新興市場往往容易出現危機。如2001至2002年土耳其和巴西經濟危機，2014至2015年巴西經濟危機等。（美聯社圖片）