市場博弈5月加息50個基點

靴子落地，美聯儲公布3月利率上調基準利率25個基點。（資料圖片）

本澳時間今（17）日凌晨2时，美聯儲公布3月利率決議。聯邦公開市場委員會（FOMC）決定上調基準利率25個基點，並暗示即將開始縮減資產負債表。

美聯儲預計，2022年聯邦基金利率中值1.9%，較12月上升100個基點，即年內共計加息7次。鑒於通脹壓力和烏克蘭局勢等的不確定性挑戰，美聯儲將今年美國GDP增速預測大幅下調至2.8%，預計2022年PCE通脹率為4.2%，較12月上修1.7個百分點。

決議聲明顯示，本次加息25個基點的表決並未獲得全票通過，聖路易斯聯儲主席布拉德希望增加50個基點。美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發佈會上表示，FOMC決心採取必要措施，恢復價格穩定。美國經濟非常強勁，完全有能力應對緊縮的貨幣政策。

美聯儲：美國面臨通脹壓力

美聯儲在決議聲明中指出，近幾個月來，經濟活動和勞動力指標繼續回暖。就業增長強勁，失業率大幅下降。與此同時，通貨膨脹仍居高不下，反映出與疫情相關的供需失衡、能源價格上漲和更大的價格壓力。烏克蘭局勢正在造成巨大的人力和經濟衝擊，對美國經濟的影響高度不確定。短期內，相關事件可能會對通脹造成額外的上行壓力，並對經濟活動造成壓力。

美聯儲預計，2022年、2023年失業率為3.5%，與前值持平，處於1969年以來歷史低位，2024年失業率上修0.1%至3.6%，長期失業率維持在4.0%，反映出美聯儲對明年勞動力市場的信心。

加息落地後市場反應正面

隨著美聯儲開啟加息周期，在地緣政治局勢和高通脹等因素衝擊下，未來政策收緊的速度成為了市場的焦點。與去年12月相比，美聯儲年內加息預期增加四次，也高於決議公布前的市場預期。決議公布後，美股三大指數短線跳水後大幅拉升，國際金價巨震後收復早盤失地，美債收益率沖高回落，與利率關聯密切的兩年期美債收益率一度突破2%心理關口。聯邦基金掉期合約顯示，5月加息50個基點的概率一度突破70%。隨著美債收益率回落，激進加息預期有所降溫，目前回落至40%以下。

業界：至少持續四個加息區間

渣打銀行北美宏觀戰略主管英格蘭德（Steve Englander）接受傳媒訪問時表示，未來美聯儲的政策路徑可以分為三個階段。第一階段的政策是自動啟動的，目前失業率達到3.8%，通貨膨脹率達到40年來的最高水平，政策基調非常寬鬆。第二階段將在第一輪加息後進行，屆時美聯儲將評估經濟的基本動力，分析公共衛生環境、勞動力市場、結構性因素、全球經濟發展等因素的影響，至少持續四個加息區間。第三個階段也是最後一個階段，處理不可預見的結果和緊急情況，也就是暫停加息或者降息。（編輯：黃煒強）