分析睇好安踏最受惠

北京冬季奧運會將於下月4日至20舉行，而大型體育盛事往往能帶動周邊產品銷售。根據冬奧會官方消息，目前已簽約45家贊助企業，其中體育品牌及酒企包括安踏體育（2020）及青島啤酒 （0168）等，預料冬奧帶動將帶動相關股後巿。體育股昨（24）日開市初段全線造好，但收市前回吐，只有361度（1361）升0.25%；李寧（2331）跌2.5%；特步 （1368）跌0.8%；安踏體育跌1.3%，有瑞信估計，安踏將成冬奧的最大受惠者。（文：產經組）

安踏日前發盈喜，預料截至去年底止年度，若包括分佔合營公司虧損影響，溢利將增長不少於45%；若不包括分佔合營公司虧損影響，預期溢利將按年增長不少於35%；2020年溢利約為57.6億人民幣。

集團預期，去年整體收益按年增長不少於35%，原因是主要由於預期整體收益增長，2020年集團的銷售受疫情影響，而去年疫情對中國零售市場影響相對下降，安踏品牌、FILA品牌及其他品牌收益對比2020年全年有所反彈。

瑞信：安踏目標價145.59元

瑞信發表報告指，雖然2022財年上半年需求可能仍表現低迷，但仍看好安踏長期前景及公司執行能力，尤其是發展其他品牌方面。重申「跑贏大市」評級，目標價145.59元。並估計安踏將成冬奧的最大受惠者，但分銷商料冬奧對安踏的受惠程度有限。

瑞信指，國產體育品牌的競爭相當激烈，在「國潮」趨勢下，各個品牌爭相推出具中國文化特色設計的產品。地域方面，瑞信預期，今年內地中部的體育用品銷情增長，料高於內地東部，包括江蘇省。

瑞信對1月份體育用品股表現持「正面」看法，相信現價已反映短期的負面消息，首選代工生產商，其次為品牌生產商，最後為零售商。瑞信首選申洲國際 （2313） ，品牌則偏好增長強勁及估值合理的特步。

麥格理：安踏估值已變得更合理

麥格理亦發表研究報告，指安踏體育公布去年末季銷售更新及初步盈利預告，如按綜合基準，包括分佔合營公司虧損影響，預期去年股東應佔溢利將按年增長不少於45%，符合該行預期。 該行維持安踏「跑贏大市」評級，目標價由144元微降至143元。

該行認為安踏自去年起股價調整後，估值變得更合理，由於今年上半年旗下Anta及FILA品牌仍面對高基數，料公司正進行所需要投資以鞏固品牌定位，產品類擴張，以及產品創新。

其他體育股亦被機構睇好

其他體育用品股亦獲機構看好，其中，摩根士丹利維持對李寧「增持」評級，預計2022年銷售增長及盈利增長分別為22%及33%，而2023年則分別為21%和24%，目標價111元，較現水平約81元還有37%上升空間。高盛則預料李寧至2026年在內地的市場份額為10.2%，對比2019年的市場份額為6%，決上調對其目標價，由115元升至122元，達到50%，潛在升幅比大摩還進取。

國泰君安（香港）研究則予361度買入評級，目標價4.5元，認為線上管道增長將成未來增長的重要驅動力。

冬奧疊加農曆新年　啤酒股有望受惠

而啤酒股方面，青島啤酒昨日收跌1.33%；華潤啤酒（0291）跌0.57%；百威亞太（1876）則升2.37%。而滙豐研究表示，鑑於常規的疫情防控，認為青島啤酒將更多地專注於場外渠道，並將更多資源分配給中高端品牌，相信冬奧套餐和「一世傳奇」等新產品，將繼續刷新青島啤酒的品牌形象，估計其平均售價和毛利率將在2022年進一步提升。

亦有分析指，內需股近日回勇，冬奧會期間遇上農曆新年行情，資金投放意欲增加。而啤酒股如華潤啤酒及百威亞太，在加價憧憬下，估值亦有望進一步修復。

體育用品股安踏體育被大行睇好最能受惠於北京冬季奧運會。（互聯網圖片）

高盛預料李寧至2026年在內地的市場份額為10.2%，對比2019年的市場份額為6%，決上調其目標價至122元。（互聯網圖片）

滙豐認為鑑於常規的疫情防控，認為青島啤酒將更多地專注於場外渠道，並將更多資源分配給中高端品牌，估計其平均售價和毛利率將在今年進一步提升。（互聯網圖片）