打壓憂慮未散 博彩股續走弱

澳門博彩監察協調局公布，今年11月份博彩收入67.49億（澳門幣，下同），按年微升0.01%，較今年10月則上升54.6%。早前有大行料澳門11月份賭收預測為70億澳門元。至於今年首11個月累計博彩收入錄789.9億元，按年增長49.9%。

而受到太陽城集團（1383）稱旗下貴賓廳全線關閉，消息拖累博彩股昨日逆市續普遍下挫。博彩股股中以貴賓廳佔多的永利澳門（1128）跌得最急，收跌8.6%。至於金沙中國（1928）下滑4.2%；銀河娛樂（0027）降2.9%；澳博（0880）下滑4.1%；新濠（0200）降1.6%；美高梅（2282）則升0.6%%。（文：產經組）

摩通早前已表示，太陽城事件會對澳門中介人貴賓廳行業造成即時影響，料未來數星期來自中介人的貴賓廳收入大幅縮減三成至五成。

而高盛則發表報告表示，基於預期澳門特區政府將加強對博彩中介人審查、兼且澳門終審法院早前作出終審判決，要求永利澳門要與中介人賭廳多金娛樂（Dore Entertainment）就一名玩家未能取回款項須承擔責任（承付貴賓廳客戶600萬元的提款責任），估計澳門博彩營運商將會降低涉貴賓廳相關佔比。

分析指終審法院不利博彩營運商

高盛指，澳門終審法院判決或會令博彩營運商未來可能要對中介人欠下賭客的任何未償債務承擔責任，若相關中介人未能償債，澳門法院裁決可能會對博彩業產生影響。

該行評估計澳門博彩營運商涉貴賓廳市場的潛在風險敞口，指在新冠疫情爆發前，貴賓廳貢獻行業的總體EBITDA佔比約14%，高盛料2023年相關貢獻佔比會降至3%。該行指2011年澳門貴賓廳貢獻行業EBITDA佔比曾達73%，至2019年已回落至39%。該行亦留意到太陽城已決定關閉旗下澳門貴賓廳。

高盛：金沙中國涉貴賓廳對EBITDA的貢獻佔比僅8%

高盛指，博彩股當中，永利澳門、銀娛及新濠博亞（MLCO.US）涉貴賓廳對EBITDA的貢獻佔比較高，於2019年相關貢獻佔比分別達25%、17%及15%，而金沙中國相關佔比最少，僅8%。

該行認為，博彩股所面臨中介人風險看起來並不高，指其手頭現金充裕，以過往經驗而言，一些中介人流動性也可能溢出並推動中場市場增長，任何對中介人的嚴格審查和打擊也可能影響中場市場賭收 ，儘管該行認為影響將相當有限，但仍將密切關注局勢發展。

花旗：料明年博彩收入預測為1,680億

花旗則指，由於太陽城集團屬澳門最大的博彩中介集團，料市場將對博彩股反應再呈負面，不會感到驚訝，認為博彩股調整或屬短暫，因目前貴賓廳業務僅佔疫情前行業EBITDA 的約15%，料相關事件對博彩股營運盈利能力的影響非常有限，影響並非如以往般顯著。

該行認為博彩股近期股價回調，或可能會帶來好的買入機會，該行首選是銀河娛樂、澳博和新濠博亞。料2022年博彩收入預測為1,680億，意味按年升92%，將回至2019年水平的約68%，該行已經非常保守地預測貴賓廳將僅恢復至2019年水平的約36%。對於2023年，該行預計澳門中場博彩收益將超過2019年的水平。

太陽城集團稱旗下貴賓廳全線關閉，消息拖累博彩股昨日逆市續下挫。（RTHK圖片）

高盛指澳門終審法院早前作出終審判決，要求永利澳門要與中介人賭廳多金娛樂（Dore Entertainment）就一名玩家未能取回款項須承擔責任，估計澳門博彩營運商將會降低涉貴賓廳相關佔比。（RTHK圖片）

金沙中國涉貴賓廳對EBITDA的貢獻佔比最少，僅8%。（RTHK圖片）