美團（3690）上季盈轉蝕兼超出市場預期，並遭券商削價，加上管理層料外賣交易量增速或繼續放緩，股價昨（29日）一度跌8.8%，低見240.4元，收市報245元，仍跌7.1%，成交額134億元，為昨日最傷藍籌。
多間大行在美團業績後削其目標價，普遍認為短期仍受宏觀經濟以及新冠疫情影響，去年高基數也影響近期業務增速放緩，並對第四季業績審慎，惟對前景長遠看法不變。
（文：產經組）
美團公布第三季業績，截至今年9月底止三個月，按非國際財務報告準則，經調整虧損錄得55.26億元（人民幣，下同），去年同期為溢利20.54億元；經調整EBITDA虧損40.61億元，去年同期盈利26.75億元。
期內，美團收入增長37.9%，至488.29億元。其中，餐飲外賣收入增28%至264.84億元；到店、酒店及旅遊增長33.1%，至86.21億元；新業務及其他收入增長66.7%，至137.23億元。成本方面，期內銷售成本按年增54.8%；銷售及營銷開支增加95.2%；研發開支增58.8%；一般及行政開支增68.7%。
另外，由於根據中國反壟斷法處以的罰款，第三季其他虧損淨額為21億元，而2020年同期則為收益4.72億元。
CFO：未來數季外賣業務增長料續放緩
而就有關外賣業務增長放緩，首席財務官陳少暉指出既因為去年第三季擁有較高基數，另一方面季內因河南水災，以及內地8月因部份城市實施嚴格防疫限制，拖累來自辦公室及遊客區外賣定單等因素影響。雖然在未來數季外賣業務增長會持續放緩，但有信心業務保持強韌增長，每日外賣定單數目破1億單的目標，並可以成為公司增長動力。
花旗研究報告指，雖然宏觀經濟放緩及出行限制造成影響，但美團第三季業績大致符合預期，其中外送及到店業務經營溢利率更稍勝預期，而基於在召車、即時購物、自動駕駛及地圖投資，第四季新業務虧損料增加，因此將目標價由364港元降至342港元，維持「買入」評級，並認為任何短期的股價波動都是長期投資者的入市機會。
中金料指疫情及宏觀因素對美團影響初顯
中金發表告表示，估計美團業務將持續承壓，指疫情及宏觀影響初顯，由於疫情、宏觀環境等的不確定性，該行調低對美團2021收入預期1%至180億元，基本維持2022年收入預期，將對其2021度經調整淨虧損由143億元調整至165億元，而2022年經調整淨利潤由37億元，調低淨虧損12億元，維持對其「跑贏行業」評級，看好外賣業務長期價值，維持目標價324港元，相當預測2022年市銷率6.5倍。
野村下調美團目標價至336元
野村發表報告，美團預告外賣服務和到店消費在第四季度暫時轉弱，情況有可能持續到明年第一季，主要由於宏觀經濟疲軟和疫情大流行引發的封鎖。該行估計今年第四季，美團外賣收入按年增長20%，經營利潤率按年增加1.8個百分點至5.9%，到店收入按年增長24%，將集團今明年收入預測下調1%及2%，非會計準則淨利潤率亦下調0.3個百分點及1.2個百分點，目標價由354港元下調至336港元，維持「買入」評級。
野村認為，美團對第四季業績審慎，並非市場意料之外，不擔心短期放緩對行業格局產生任何長期影響。野村假設，自明年下半年起，美團為車手購買社會保障，對每張外賣訂單的影響為0.3元，後年將減少至0.25元。
野村指，美團社區電商業務「美團優選」將由進取擴張期進入改善營運效率，部分原因是更嚴格的監管審查，令補貼受壓。預計該業務在第四季產生67億元虧損，較第三季虧損71億元有所改善。
美團公布第三季業績，截至今年9月底止三個月，按非國際財務報告準則，經調整虧損錄得55.26億元人民幣，去年同期為溢利20.54億元人民幣。（互聯網圖片）
美團創辦人兼首席執行官王興。（互聯網圖片）
野村發表報告，美團預告外賣服務和到店消費在第四季度暫時轉弱，情況有可能持續到明年第一季。（互聯網圖片）
下載APP