小紅書傳棄美赴港上市

據內地科技媒體《36氪》報導，創立八年的內地社交平台小紅書近日完成了新一輪五億美元融資，由淡馬錫和騰訊（0700）領投，阿里（9988）、天圖投資及元生資本等現有股東跟投，投後估值高達200億美元（約1,560億港元）。較8月時的100億美元急升一倍。報導引述小紅書稱，本輪融資以原有股東增持為主。據多家媒體的最新消息指，小紅書考慮將上市地點從美股轉回港股，並進行規模至少5億美元的IPO，對此小紅書回應稱，階段性與資本市場保持溝通，但暫無明確計畫。（文：產經組）

報導提到，2020年上半年小紅書，還進行過一輪私募融資，彼時其估值已經觸及50億美元（約390億港元），到2020年底則漲至60億美元（約468億港元）。到2021年中，小紅書在二級市場的行情一路走高，估值直逼100億美元（約780億港元）。

而路透社今年4月曾報導，小紅書計畫在年中赴美IPO，籌資約5億至10億美元。其中一位知情人士甚至表示，公司已秘密提交美國上市申請。然而就在7月16日，彭博社報導稱，小紅書將暫停在美國上市，外界猜測其緣由或與國內加大海外上市企業的資料監管有關。

2013年成立起至今，小紅書內容上已覆蓋時尚、美妝、美食、旅行等多個領域。使用者體量上，根據易觀千帆的資料，截至2021年9月，小紅書月度活躍用戶高達1.5億。年輕、女性、中高端，是小紅書使用者的關鍵字。資料顯示，在用戶構成方面，小紅書女性用戶佔比達67%；30歲以下用戶同樣佔比達66%，其中24歲以下用戶佔比高達45%；此外，中等消費者、中高等以及高消費者總佔比高達86%。

小紅書月度活躍用戶數高達1.5億

小紅書收入構成包括「廣告+電商」兩部分。據此前媒體報導，2020年，其廣告業務營收實現三倍增長，為6至8億美金，約佔總營收的80%。2020年，小紅書電商GMV約達10億美金（包括自營電商和協力廠商平臺電商）；儘管在電商領域動作頻頻，但小紅書的商業變現之路一直難言成功。

有消息人士表示，過去三年，小紅書電商GMV目標，均未達到內部期待。電商業務收入約佔總營收的15%至20%。小紅書一直向直播帶貨尋找業務增量。但當前現實是，這一市場早已被抖音、快手等瓜分殆盡，而小紅書始終未曾擁有代表性的主播。若要成功上市，仍需更努力地向資本市場展現實力。

曾被央視爆帶貨黑幕惹信任危機

2019年央視曾揭秘帶貨圈黑幕，點名小紅書存在筆記代寫代發、軟文過多等問題，種草（介紹某產品如何吹棒，在讀者心中種下想買的種子）、試用筆記多為虛假內容，只為吸引消費者購買。為此，同年小紅書共處理作弊筆記逾400萬篇，封禁涉黑產帳號2,128萬，攔截了14.23億次黑產作弊行為。並對平台上的KOL作出新的規範，不合資格的不能再接廣告。

對於小紅書來說，廣告業務是平台目前的主要營收來源，但因作出相關規範或導致廣告業務減少，對於計畫上市的小紅書來說，營收結構還是過於單一。而近日小紅書亦被指平台上網紅景點照片「搵笨」，與真正的現實有相當大的出入。又被國家工信部指針對用戶反映強烈的應用程式超範圍、高頻次索取權限，要求整改，令小紅書在管理上也存在種種隱憂。

盈利模式未實現閉環存風險

而有分析指，隨著港交所（3800）降低門檻，愈來愈多的互聯網巨頭選擇在香港二次上市，眾多國內企業選擇香港作為首次上市地點，已經成為趨勢，如果小紅書赴港上市，也是意料之中。但作為一個平台，很多時候用戶都是在小紅書上「種草」但是去線下實體店或其他電商平台購買，最終就是小紅書的流量轉嫁到其他平台。

2014年年底，小紅書上線電商業務，投入大量人力物力財力，自建倉儲、自建客服，搭建起一套包括採銷、倉儲物流、客服等所有環節的電商鏈條。投入很大，但小紅書的全面盈利模式仍然未能實現閉環，這將成為小紅書最大的不確定因素。

據多家媒體，最新消息指，小紅書考慮將上市地點從美股轉回港股，並進行規模至少5億美元的IPO。圖為創辦人毛文超。（互聯網圖片）

有消息人士表示，過去三年，小紅書電商GMV目標，均未達到內部期待。電商業務收入約佔總營收的15%至20%。（互聯網圖片）

小紅書2019曾被央視點名，指其存在筆記代寫代發、軟文過多等問題。（互聯網圖片）