深陷債務危機的中國恒大（3333）昨（23）日終現曙光傳來好消息，帶挈股價反彈終止頹勢。恒大旗下恒大地產在深交所發公告，指昨日到期付息的40億元境內人民幣債券，已經如期兌付，通過「場外方式」協商解決。同時，有傳中央有意將中國恒大分為三個實體的重組協議，重組將以國有企業為基礎，並實質將這家開發商轉變成一家國企。受消息利好，恒大股價昨曾經急升逾三成，而恒大債務風險暫降溫亦利好內房股昨日表現。
不過有外媒報導，現階段恒大財務危機似乎稍為緩解，但明年才是考驗集團現金流能力的關鍵點，因屆時將有高達76億美元的債券到期。（文：產經組）
根據深交所昨日公告，上述這批合共發行40億元人民幣的五年期定息債券，票面利率5.8厘，昨日到期首次派息，以規模計合共要派息2.32億元。公告未有具體披露解決的「場外方式」。
同日《彭博》引述Asia Markets報道，指出接近中央政府的不具名消息稱，當局正在最後敲定將中國恒大分為三個實體的重組協議，方案細節或會在幾天內公布。據報指，重組將以國有企業為基礎，並實質將這家開發商轉變成一家國企。消息人士透露，該重組方案旨在保護從恒大購買房地產和理財產品的投資者，更重要的是阻止恒大破產，對中國經濟造成的任何廣泛影響。
恒大概念股昨日集體高開
昨早港股恒大概念股集體高開，其中，中國恒大一度升超過32%，為2009年11月以來盤中最大升幅，恒大汽車曾（0708）升逾20%，恒大物業（6666）一度升近18%，恒騰網路（0136）升近13%。
隨後恒大系盤中回落。收市後，中國恒大升幅收窄至17.6%；恒大物業升幅收窄至7.9%；恒大汽車升幅更收窄至0.3%；恒騰網路由升轉跌，收市下跌逾7%。早前被拖累的內房及內銀股亦做好，雅居樂（3383）升12.2%；合景泰富（1813）升10%；龍湖集團（0960）升9.7%；融創中國（1918）飆9.1%。
瑞銀料恒大需債務重組
瑞銀發表報告表示，認為中國恒大存在償還債務困難的問題，從社會穩定角度來看，相信物業項目交付將為當局未來首要目標，預期其中一種可行方法是將項目公司與集團分離，以確保現金流僅用於項目建設，令資產價值得以實現。同時該行預計，恒大或將需要進行債務重組並削減開支。
對於內房行業，該行預計市場對其他開發商的物業交付及再融資憂慮將會增加，估計有十家開發商有潛在風險，涉及合約銷售額共約1.86萬億人民幣，為恒大規模的約2.7倍。
瑞銀指，與內地銀行溝通後得知，截至上半年恒大的貸款仍被視為正常貸款。為衡量房地產開發商的潛在不良貸款風險，該行列出恒大債務違約、包括恒大在內的九家高風險房地產開發商違約，以及整個房地產行業不良貸款率上升15個百分點共三個假設情況，預期內銀整體不良貸款率將相應上升11、29及80個基點，從銀行系統角度來看將受到影響，但風險似乎可控，當中估計民生銀行最受影響。
該行預測今年下半年內地房地產市場銷售將按年下降8%，新開工率下跌8%至10%，固定資產投資跌2%至3%，其中新開工量可能在未來幾個月跌超過20%，拖累中國GDP約一至兩個百分點。
摩根料內房股反彈屬短暫
摩根大通發表研究報告稱，恒大今年餘下時間仍需支付41億元人民幣利息，支付二億元人民幣利息僅是首個障礙。有報導指恒大將被國企接管，但該行對消息來源的可靠性有保留。
報告指出，在上述兩則消息公布後，預期內房將有正面反應，但相信反彈屬短暫，現時恒大債務如何處理仍有許多不確定性。該行相信，倘恒大解決方案更趨清晰，內地對內房及按揭輕微放寬，以及市場對恒大對其他內房的溢出效應憂慮緩和，內房才有望迎來更可觀的反彈。摩通短期看好具防守性內房，如華潤置地（1109） 、中海外（0688）及龍湖（0960） 等。
有傳中央有意將中國恒大分為三個實體的重組協議，重組將以國有企業為基礎。（美聯社圖片）
恒大集團昨晚11時召開專題會，主席許家印對與會的4,000多名各級領導表示，要全力以赴復工復產及保交樓。（美聯社圖片）
摩根料內房股反彈屬短暫。（美聯社圖片）
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