分析：短期監管風險依然或試422元以下支持位

受內地監管風暴影響，科網股持續低迷。其中「股王」騰訊控股（0700）昨（18）日收巿後公布業績，今年上半年盈利903.54億元（人民幣，下同），按年升46%，勝市場預期。單計上季純利錄得425.8億元，按年升28.6%；非國際財務報告準則公司權益持有人應佔盈利340.39億元，按年升12.88%，符合預期。騰訊昨日收報436.2港元，升0.3%，成交116億港元。有分析認為，當前騰訊最大的問題是面對監管尺度不明確，投資者對監管界線感到模糊而缺乏投資信心，相信短線風險依然，即使422港元水平見支持，仍有機會下試支持位。如果睇長線，則可能要持有一年半載。（文：產經組）

騰訊今年上半年盈利903.54億元人民幣，按年升46%。圖為騰訊創始人馬化騰（美聯社圖片）

騰訊近期受來內地監管風波等不利消息影響，股價已從今年高位775.5港元（2月18日）至今大幅回落逾四成。昨日股價早上見10天低位，曾跌逾1%，低位見430港元，最終全日收升0.3%，報436.2港元。

截至6月底止上半年，騰訊按非國際財務報告準則純利為674.57億元，按年升17.3%。每股基本盈利9.492元，不派中期息。騰訊第二季收入為1,382.59億元，按年升20.3%，符合預期。當中，增值服務業務收入按年增長11%至720億元。遊戲收入增長12%至430億元，主要由於《王者榮耀》、《PUBG Mobile》、《Valorant》、《部落衝突》及《天涯明月刀手遊》等遊戲的收入增長所推動，部分被《和平精英》的收入減少所抵銷。PC端遊戲收入升1%至110億元，社交網絡收入增長9%至290億元。

收緊未成年人遊戲時間及消費

騰訊於業績公告中指出，一直致力為遊戲行業打造健康的遊戲環境，8月份公司進一步加強了在中國對未成年人的保護措施，從《王者榮耀》及《和平精英》試點，逐步面向全遊戲升級遊戲時長及消費限制等舉措，將未成年人於非法定節假日的遊戲時長降至每日一小時，於法定節假日降至每日兩小時，相對於監管要求的1.5小時及三小時。未滿12周歲的玩家禁止在騰訊的遊戲內消費。

公司亦打擊未成年人冒用成年人賬號以及第三方平台買賣成年人賬號的行為。 騰訊透露今年第二季，16歲以下玩家對公司在中國遊戲流水的佔比為2.6%，其中12歲以下玩家的流水佔比為0.3%。

廣告收入持續增長

期內，騰訊網絡廣告業務收入則按年增長23%，至228.33億元。期內，金融科技及企業服務業務按年升40.28%至418.92億元。而截至6月底微信及WeChat的合併月活躍賬戶數為12.51億戶，按年升3.8%，QQ的移動終端月活躍賬戶數為5.91億戶，按年跌8.8%，收費增值服務註冊付費會員數為2.29億戶，按年升12.8%。

艾德證券期貨聯席董事陳政深指，雖然騰訊次季經調整利潤增速創七個季度最慢，但實際上並非太差。陳政深續指，雖說增值服務期內按年增長11%至720億元，略低於市場預期中位數729億，但他認為在高基數之下仍然錄得低雙位數增長已不俗。

陳政深：騰訊面對最大的問題是監管尺度不明確

陳政深認為騰訊目前最大的問題是面對監管尺度不明確，投資者對監管界線感到模糊，然而影響投資信心。陳政深相信短線風險依然，即使422港元水平有支持，騰訊仍有機會下試支持位。長線而言，他認為且看基本因素，即使監管風險持續，「唔會好哋哋整死一間公司」，相信持有一年半載，上行空間總比下行空間大。

美銀：騰訊目標價由741元降至662元

美銀證券早前發表報告稱，阿里巴巴（9988）及搜狐近期均表示附屬或將失去獲優惠稅率資格。美銀證券上調騰訊今年下半年至2023年稅率預測由13%升至18%，以反映有關趨勢。

報告又指，騰訊亦收緊未成年人手遊「課金」限制，以及引入人臉識別技術以防止未成年人取用成年人帳戶繞過限制。考慮潛在影響，該行下調騰訊2021至2023年網遊銷售預測2%至5%；計及稅率因素等，下調騰訊2021至2023年每股盈測5%至9%，目標價由741港元降至662港元，以反映騰訊主業盈利增長放慢，維持評級「買入」。

遊戲收入主要由於《王者榮耀》、《PUBG Mobile》、《Valorant》、《部落衝突》及《天涯明月刀手遊》等遊戲的收入增長所推動。（互聯網圖片）

騰訊於業績公告中指出，一直致力為遊戲行業打造健康的遊戲環境，8月份公司進一步加強了在中國對未成年人的保護措施。（資料圖片）