特步昨發盈喜股價反彈近7% 獲多間大行看好

特步發盈喜，預計今年上半年純利至少增加65 %。圖右為主席兼行政總裁丁水波。（中通社圖片）

大和上調特步2021至2023年特步每股盈利預測23至30%，維持「買入」，目標價大升1.26倍至16.5元。（互聯網圖片）

特步（1368）預計今年上半年純利至少增加65 %，主要由於特步主品牌代理商的補貨訂單大幅增加、主品牌的電子商務業務加速增長、兒童業務重組成功後，銷售勢頭強勁，導致綜合收入增長較預期理想，以及特步主品牌毛利率有所改善。特步發盈喜獲多間大行看好，當中，大和大升特步目標價逾倍，特步昨日股價大幅反彈，一度高見14.98元。該行上調特步2021至2023年特步每股盈利預測23至30%，因收入及毛利率好過預期，維持「買入」，目標價由7.3元，大升1.26倍至16.5元。（文：產經組）

特步亦公布，截至6月底止三個月，零售銷售增長（包括線上線下渠道） 按年增長30%至35%；零售折扣水平為75折至8折。上半年計，零售銷售增長達40%至45%，零售存貨周轉約四個月。

大和發布研究報告，預計特步國際的收入、毛利率及經營槓桿均勝於預期，上調集團2021至2023年每股盈利預測23至30%，目標價由7.3元大幅上調126%至16.5元，維持「買入」評級。

大和升目標價逾倍至16.5元

大和表示，對於集團的出貨與銷售流通資料不匹配。特步解釋該差異主要是由於核心特步品牌的批發模式，其上半年收入反映了去年下達訂單的銷售（批發收入），當時分銷商在疫情下仍保持謹慎態度。由於今年上半年零售需求勝於預期，導致補貨訂單強勁。

報告指出，2021第四季及明年首季訂單增長強，主要由銷量及平均售價推動，集團下半年收入增長強勁，並相信下半年純利會比上半年有增長。上半年的收入和淨利潤均高於2019年同期，預計集團和核心品牌上半年的淨利潤率將分別不低於10%和13.5%。

未來五年目標收入增20%以上

該行指，預期集團銷量和均價將帶動強勁的今年第四季至明年首季的訂單。集團計畫今年繼續關閉小型門店和開設大型門店，料下半年銷售點（POS）錄淨增長，明年淨增POS逾500間。未來3年的目標是購物中心、街邊店和電子商務的組合，分別零售總額的三分之一。未來五年目標是核心特步品牌收入複合年增長率達20%以上。

摩通維持「增持」評級

而摩根大通則將特步國際目標價由17元升至18元，相當預測未來12個月市盈率30倍，維持「增持」評級，並調升集團今年至2023年盈利預測7%至9%，預計今年盈利達8.22億元。

摩通發表報告指，集團發盈喜通知後舉行電話會議，該行對其看法更為正面，因集團指引稱，下半年盈利不會低於上半年，全年盈利或將超過8億元，而此較該行早前的預測高出近10%。此外，集團又預計核心「特步」品牌的五年銷售年均複合增長率不少於20%。

中金：大幅上調特步目標價

中金表示，特步國際零售增長勝預期，預計下半年及明年的收入增長加快，目標價大幅上調126%至15.86元。

該行表示，集團上半年增長好過預期，收入增長加快將持續至下半年和明年，主要品牌的毛利率仍有改善；收入增長主要來自代理商補單、電商業務和重組後的特步兒童業務。