歐舒丹昨升一成半創八年新高

護膚美容品牌歐舒丹（0973）公布，今年3月底止財政年度，全年銷售淨額約15.51億元歐元，按年跌5.7%；按固定滙率計算，跌1.7%。不過第四季度銷售額勝預期，銷售淨額3.61億歐元，按固定匯率計，按年增長12.5 %，按報告匯率計則增長6.9%。

銷售數據公布後，歐舒丹獲不少大行唱好齊齊調升目標價，帶挈股價一度升至26.8元，創八年新高，全日升14.8%，收市報26.7元，成交額4,360萬元。（文：產經組）

按地區劃分，歐舒丹去年表現最好的是內地銷售淨額6,496萬歐元，按固定匯率計上升60%，按報告匯率計上升58.2%，至於美國的銷售淨額5,974.5萬歐元，按固定匯率計上升9%，按報告匯率計上升0.1%。至於香港區表現未如理想，銷售淨額1,582.4萬歐元，按固定匯率計下跌4%，按報告匯率計下跌11.7%。

野村料業績後可獲估值重估

野村發表報告，指歐舒丹第四財季，以固定滙率計銷售按年升12.5%，相比第二及第三財季分別按年跌4.5%及升4.3%，表現遠勝預期，網上渠道增長維持強勁，按年升幅達60.5%。該行又指出，歐舒丹把2021財年經營溢利率指引上調12%以上，以反映業務勢頭強勁及經營效益上升。該行料歐舒丹業績後可獲估值重估，目標價由22.5元升至27.5元，維持「買入」評級。

美銀調升未來兩年每股盈測

美銀證券亦發表報告，同樣指出歐舒丹第四財季表現勝該行預期，按品牌劃分，核心品牌歐舒丹、Elemis及其他品牌分別按年升10%、24%及6%；Limelife銷售增長在29%以上，而首三季增幅為25%。按地區劃分，中國、俄羅斯及台灣銷售（以固定滙率計）分別按年升60%、24%及17%，美國、日本及英國則升9%、2%及5%，主要受惠基數較低、線上銷售及電視銷售渠道表現強勁，惟法國及香港銷售分別跌3.6%及4%。

該行認為歐舒丹未來增長將來自新品推出、渠道滲透表現提升等，分別把2021和2022財年每股盈測調升13%和8%，目標價由23元升至27元，維持「買入」評級。

富瑞調升至30.5元

富瑞發表研究報告指，歐舒丹2021財年第四季銷售勝該行及市場預期，並第二次提高2021財年的毛利指引。該行將2021至2023財年的淨利預測分別提高15％、5％及6％。該行將公司目標價上調17.3％，由26元升至30.5元，維持「買入」評級。

該行表示，歐舒丹核心品牌ELEMIS過去一季已將業務從125個絲芙蘭(Sephora)店鋪擴大至269個，品牌在抗衰老系列中引入了五個新的單品，並在3月份創下了有史以來最高的零售額。另外，品牌的全球推廣將在短期內擴展到其他亞洲國家、歐洲和中東。

而集團憑藉行銷活動和與合作夥伴的合作，亞洲市場從2022財年開始表現良好。4月，歐舒丹和ELEMIS的品牌繼續在中國線上線下表現強勁。管理層的目標是在整個2022財年實現兩位數的銷售增長。

大和上調盈測反映銷售槓桿好過預期

大和發布研究報告稱，重申歐舒丹「買入」評級，目標價由25元調高5.2%至26.3元，上調2022至23財年每股盈利預測2至33%，以反映銷售槓桿好過預期。歐舒丹2021財年第四季銷售淨額同比增12.5%至3.62億歐元。在管道、品牌及地理結構改善下，集團銷售及銷售槓桿趨勢具韌性。集團再次上調2021財年經營利潤率指引至12%以上，此前為10%至11%。

歐舒丹香港區表現未如理想，銷售淨額1,582.4萬歐元，按固定匯率計下跌4%。（互聯網圖片）

歐舒丹另一核心品牌Elemis去年銷售亦有明顯增長。（互聯網圖片）

歐舒丹線上銷售表現強勁，網上渠道增長維持。（官網圖片）