創歷年新高紀錄

金管局昨日公布，去年特區財政儲備投資收益創下310.6億元新高紀錄。（《力報》攝影組攝）

澳門經濟學會會長劉本立

新冠肺炎疫情衝擊全球，本澳經濟遭受嚴重打擊，但政府財政儲備投資仍然斬獲不錯的成績。金融管理局昨（24）日公布，2020年澳門特區財政儲備投資收益為310.6億元，年度回報率5.3%，以金額計算為歷年最高。另外，過去五年的財政儲備平均年回報率為3.1%，高於同期2%的平均年度通貨膨脹率。表現不俗。澳門經濟學會會長劉本立昨日接受本報訪問時表示，特區政府去年仍維持「保本為主」的主旨，投資策略沒有大變動，他認為今年的收益成績亦將與2020年相若。

金管局公布，去年特區政府首次動用466億元的財政儲備填補預算赤字，並將2018年度的中央預算執行結餘中的522.6億元撥入財政儲備，截至去年12月，政府財政儲備資本金額按年上升6.3%，至6,161.2億元，其中基本儲備及超額儲備分別為1,466億元及4,695.2 億元。

疫情初期減持較高風險資產

金管局表示，2020 年新冠肺炎疫情全球蔓延，對各經濟體均造成極為嚴重的衝擊，環球金融市場劇烈波動，首季跌幅前所未見，全球最大股市美國股市出現歷史性的多次「熔斷」。在此極端不利的情況下，澳門財政儲備通過審慎配置及風險對沖，以及將資金投放在具增長潛力的市場，成功實現保本與增值。

按資產類別分析，財政儲備在疫情爆發之初，迅速開展防守性部署，減持較高風險類別資產。其後，個別主要股票市場受極度寬鬆的貨幣政策影響，扭轉了上半年的跌勢，且財政儲備股權類資產有較高比重配置於高增長市場，推升全年股權投資收益。根據金管局公布數據，財政儲備資產中約有22.5% 用於外判股權投資，其中美元資產佔5.7%，人民幣資產佔16.8%。

儲備投資管理仍面對較大挑戰

在債權證券方面，財政儲備有序提升債券組合的平均續存期，增加人民幣債券比重鎖定較高孳息率，並引入外判環球綜合債券組合，捕捉全球債券市場的投資機會。貨幣市場方面，金管局表示，盡管接近零的利息拖累整體利息收入，仍能為財政儲備增加收益，而在扣除管控風險衍生的對沖支出後，外匯重估錄得淨收益。

澳門金管局認為， 展望2021年， 新冠疫情陰霾未散，環球經濟復蘇力度仍存在較多變數，加上貨幣市場處於低息甚至負利率的環境，均對儲備投資管理構成極大的挑戰。金管局將秉持「安全、有效、穩健」的基本原則，持續優化儲備管理制度，以取得儲備資源的最大效益及防範財政風險。

劉本立：目前無條件進取投資

澳門經濟學會會長劉本立表示，去年即使受疫情衝擊，全年環球股市仍然大升，交投暢旺，投資收益上升實屬正常，年度回報率5.3% 合理。他指特區政府去年仍維持「保本為主」的主旨，投資策略沒有大變動。

劉本立認為採取保守策略合理，指澳門資本不算豐厚，投資人才部分亦為外聘，目前沒有條件作進取投資。他又指「進取」與「保本」是兩種宏觀取向，沒有那一種更具優勢，當然「好景」時投資增長型股票收獲更佳，但一逆轉時「保本」投資就能更加穩健。

香港、新加坡等鄰近地方的政府都有作出投資，去年亦有不俗成績。劉本立指澳門去年投資收益相對來說沒有那麼豐厚，但承受的風險亦較低，新加坡政府採取積極投資策略，實業等資產都有買；香港方面在人才資源等投入比澳門高，澳門實難與鄰近地區比較。

他認為，全球投資環境日漸複雜，最近港股、美股都有波動，笑言特區投資就像「供退休金」一般，至少盤數一定有交代。