京東「母憑子貴」先炒上

繼京東（9618）、京東健康（6618）後，港股京東系將再增一員。京東物流表示已向港交所遞交上市申請，而據《路透》旗下IFR報導，京東物流擬集資40億美元（約310億元），估值為400億美元，預料在今年第二季掛牌。京東昨一開市隨升穿400元破頂，收報416.8元，升25.2元。有分析認為，京東物流估值可能達到400億美元左右，以京東集團市值131,00億元計算，股價自然水漲船高。而在京東物流未正式招股，相信短期內「母憑子貴」，京東股價可再進一步上升。（文：產經組）

未來三到五年，京東物流共建三方的車輛規模會達到幾十萬架，個體車隊的規模會達到萬架以上。（互聯網圖片）

繼京東及京東健康後，港股京東系將再增一員，就是京東物流。（互聯統圖片）

圖為京東創始人劉強東。（互聯統圖片）

京東物流於2007年成立，覆蓋逾19萬家企業客戶，包括生鮮等行業。（互聯統圖片）

報導亦指，京東物流2018年透過私人融資籌約25億美元，當時其估值約為135億美元，投資者包括騰訊（0700）、國壽（2628）及高瓴資本等。

京東物流於2007年成立，為京東集團內部物流部門。根據上市申請文件，於2020年，其供應鏈解決方案及物流服務，覆蓋逾19萬家企業客戶，包括快速消費品、服裝、家電、家具、3C（電腦、通訊設備、消費電子產品）、汽車，以及生鮮等行業。

為內地最大一體化供應鏈物流服務商

論收入，京東物流確實「實現快速增長」。2020年首九個月收入，已達495億（人民幣，下同），相較2019年同期增長四成三，並且接近2019年498億的全年水平。

根據內地「灼識諮詢」報告，若按2019年總收入計，京東物流為內地最大的一體化供應鏈物流服務商。惟報告同時亦指出，市場規模龐大，內地物流市場高度分散，2019年按收入計，排行前十位企業，合共僅佔市場份額7.9%。

去年首九個月虧損顯著收窄

惟要注意的是，京東物流截至2020年首九個月，仍然錄得逾1,100萬虧損，惟、較2019年同期的近十億虧損，已顯著收窄。京東物流亦提醒，其成本及開支未來將可能增加，包括擴大其物流基礎設施、開發新解決方案等。

灼識諮詢預計，內地一體化供應鏈物流服務行業的市場規模，將由2020年的2萬億，到2025年增至3.2萬億元，複合年增長率9.5%。

京東原持有京東物流79.12%，分拆完成後，京東繼續間接持有50%以上股權，仍為京東子公司。

林嘉麒：新股中籤率只會愈來愈低

宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒認為，京東物流估值可能達到400億美元左右，以京東集團市值131,00億港元計算，前者股價自然水漲船高。而在京東物流未正式招股，相信短期內「母憑子貴」，京東集團股價可再進一步上升。

林嘉麒相信，大市氣氛良好，加上愈來愈多公司分拆業務或第二上市，結果是新股中籤率只會愈來愈低，市場或會繼續「盲抽」新股，令質素參差的公司亦能大幅超額認購，一旦有新股表現不如預期，例如股價在上市後潛水或升幅較小，市場情緒或會降溫。

新股短期走勢仍然良好

林嘉麒說，美股的風險胃納提升，相信短期的新股走勢仍然良好，認為收入及盈利增長良好的企業值得持有，但要關注規模相對較小的第二上市中概股，例如嗶哩嗶哩等，由於有美國上市的參考價，炒風可能較短。

京東物流擁有19萬名配送人員。（互聯網圖片）

京東物流擁有19萬名配送人員

據京東物流初步招股文件顯示，截至去年9月底京東物流在內地18個城市運營28個「亞洲一號」大型智能倉庫，當中包括在上海的無人倉。

京東物流又指出，截至去年9月底，運營800多個倉庫，總管理面積約2,000萬平方米，包括雲倉生態平台管理的面積。而截至去年底，京東物流擁有19萬名配送人員，並與一個即時性眾包網絡達成合作。

而上月有外電引述知情人士指，京東物流與黑石﹙Blackstone﹚、ESR（1821)、美團（3690）等參與競購中國物流資產控股權，交易作價或高達20億美元。中國物流資產為內地第三大現代倉儲公司。

不過黑石、ESR、美團和中國物流資產的代表均拒絕置評；京東物流則未回應相關消息。