博彩監察協調局最新數字顯示，11月份博彩毛收入為67.48億澳門元。（資料圖片）
瑞信表示，內地個人遊簽證並不如早前的順暢，自助過關機器亦未重開。（資料圖片）
美銀指美高梅中國估值並較其同業便宜.（梁啟迪攝）
內地已開放全國往澳門個人遊簽證兩個月。（互聯網圖片）
港股12月首個交易日高收，恒指收市報26,567點，升226點。博彩股亦上揚，銀娛（0027）收市報60.35元，升2.3%；金沙（1928）報32.6元，升2.5%；永利澳門（1128）報13.4元，升1.8%；澳博（0880）升0.1%，報9.08元；美高梅中國（2282）則報11.1元，跌1.7%。
瑞信發表報告指， 11月賭數據符合市場預期。雖然內地已開放全國往澳門個人遊簽證兩個月，但賭收僅由10月的下跌73%輕微改善。
瑞信認為市場或過度樂觀
瑞信表示，行業11月的日均賭收為2.25億元，為去年水平的30%，較10月的28%稍有改善。根據該行調查，簽證並不如早前的順暢，自助過關機器亦未重開。同時，賭客支出也較低，中場場主相信是由於資本限制及財務實力減弱造成。
瑞信重申對澳門博彩業的審慎看法，稱雖然對澳門較長期的看法仍然正面，但相信市場或對行業復甦過度樂觀，並忽視了數個結構性因素，包括跨境賭博活動的法規收緊，以及貴賓廳系統轉弱。
美銀上調永利目標價
美銀證券發表報告，上調永利澳門股份目標價，由15.5元微升至15.54元，重申「買入」評級，該行認為集團現時估值不高，相當於明年及2022年企業價值相對EBITDA比率分別17.2倍及12.5倍，2022年估值較其歷史平均低13%。而集團的自由現金流收益率吸引，且其高端中場定位強勁。
該行表示，由於在貴賓廳業務佔比最大，永利股價表現跑輸同業3%，預期集團明年的貴賓廳賭收將為去年水平的55%，而2022年的貴賓廳賭收料仍較去年水平低42%，估計集團未來12至18個月的賭收恢復速度將是同業中最慢。
美銀證券下調永利明年及2022年的EBITDA預測分別21%及7%，以反映在貴賓廳中介人方面的風險。
美高梅估值較同業便宜
另外，美銀證券將美高梅中國的投資評級由原來的「買入」下調至「中性」，相信其風險回報已見平衡。公司的市佔率由2017年的7%增長至2019年的9.5%，主要受惠於美獅美高梅的增長，該行相信其物業仍有潛力進一步增長，但長期增長或會受市場上的新競爭所影響。
該行預期，美高梅中國的博彩收益在2021年增長243%，並在2022年進一步增長25%至215億元，意味市佔率會在2022年回落至8%。
該行將公司2021及2022年EBITDA預測分別下調25%及11%，主要是因為對貴賓廳表現略為審慎。目標價由原來的11.8上調至13.3元。公司的股價今年來累跌11%，較行業平均跌18%為少，其估值並較其同業便宜。該行相信公司的自由現金流將會在2021年轉正，並有望在2021下半年回復派息政策。
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