大行力挺：可再挑戰2,000美元關

隨着市場情緒企穩，國際金價再現V型反轉，重新觸及每盎司1,800美元關口。（RTHK圖片）

富蘭克林證券稱，美國政府的大規模舉債將加大財政負擔，料美聯儲將維持低利率。（RTHK圖片）

瑞銀指，疫苗研發的正面進展對黃金而言應是中期拐點，但實際上疫苗尚未完全應用。

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美銀證券上調紫金礦業目標價，由6元升至9元。（紫金礦業官網圖片）

中國首席經濟學家論壇研究院副院長林采宜。（互聯網圖片）

在全球經濟復甦的樂觀預期下，國際金價近兩日一度出現斷崖式下跌，觸及階段性低位每盎司1,776.5美元。但隨着市場情緒企穩，國際金價再現V型反轉，重新觸及1,800美元關口。國際金價11月內跌幅接近一成。多間大行表示，雖然短期受疫苗消息影響而受壓，但QE（貨幣寬鬆）及低利率等因素並沒有消失，長線仍看好金價，預料明年首季可升至2,000美元水平。（文：產經組）

黃金向來被視為避險資產，當疫情爆發並衝擊全球經濟時，金價從1月1,500美元升至8月時的2,072美元高位。惟隨着疫苗持續取得進展及美國政局明朗化等，投資者對前景樂觀，令現貨金價連跌三周。

中國首席經濟學家論壇研究院副院長林采宜指，金價未見底，走勢取決兩個因素，一是美匯指數會否繼續大跌；二是國際地緣局勢會否發生激烈衝突。

野村亦表示，近期黃金走勢持續疲弱，主要是受到美國製造業數據及疫苗的樂觀消息提振，美元短期反彈，導致金價走勢受到打壓。未來走勢方面，野村指出，仍然維持長線看多黃金的觀點，因為包含QE（貨幣寬鬆）及低利率等因素並沒有出現結構性的扭轉，這波的黃金走勢除了受到美元的壓力，亦受到新冠疫苗出爐對於經濟復甦展望的信心增強，市場對各類資產的重新評價。

瑞銀：明年一季度挑戰2,000美元

瑞銀亦認為，疫苗研發的正面進展對黃金而言應是中期拐點，但實際上疫苗尚未完全應用，分銷上也是另一種挑戰，加上歐美疫情仍在水深火熱中。

另外，美國財政部突然要求聯儲局返還緊急貸款計劃中的未動用資金，某程度體現政權轉移的風險，屆時如果共和黨繼續掌控參議院，預期新一輪的財政刺激方案規模將較小。

瑞銀表示，面對市場的諸多不確定性，美聯儲可能需要擴大量寬目標至較長年期債券，會讓債券收益率曲線變得平坦，進而支持通膨預期並引導實際利率進一步走低，這也意味美元吸引力下降，預期金價明年第一季度可望再度挑戰 2,000 美元。

花旗：料12月拋售漸少

花旗亦力挺黃金，該行表示，現貨黃金市場應該會在每盎司1,700美元中段區域找到支持，預計12月拋售將逐漸減少；在未來三至六個月金價似乎有可能再度突破2,000美元。

富蘭克林證券表示，目前金價下挫情況與 3 月類似，低利率的寬鬆政策環境並無改變，疫情升溫反而是創造貨幣政策空間與財政政策的必要性，這也使得美元反彈受限，從中長線角度來看，政府的大規模舉債將加大財政負擔，預期聯準會將維持低利率環境，可望為金價提供支撑。

金礦股走勢仍受金價影響美銀看好紫金 大摩揀山東黃金

受疫情影響，金礦公司今年的產量下降15%至20%左右，但由於金價大幅度上升，所以盈利都有所上升。未來金礦股走勢料仍受金價影響。

在一眾金礦股中，美銀證券較看好紫金礦業（2899），上調其目標價，由6元升至9元，指出自今年1月起已將紫金列為行業首選，對其看法保持正面，維持「買入」評級，預期2021至2022年每股盈利復合增長達60%。

大摩則相信山東黃金（1787）未來30天股價將上升，料發生此概率介乎70%至80%，而該行予其「與大市同步」評級及目標價19.55元，此按現金流折現率作估值。該行看好今年下半年及明年上半年國際金價走勢，並指出，以六個月來看，國際金價已升至該行預估範圍的上端。

大摩指，喜愛山東黃金H股多於其A股，因H股有估值折讓54%，並相信內地金礦生產商可受惠於人民幣匯價走弱及金價走強。大摩料美國聯儲局將於7月會減息50個基點，料金價每升1%，可提高山東黃金5.2%純利表現。