豬肉股難再一飛衝天

近幾個月生豬產量大增，引致豬價下跌，加上飼糧價格又上升，令豬商盈利跌。（東方IC圖片）

萬洲股價今年從高位下跌26%，圖為集團主席萬隆。（萬洲官網）

近年豬肉價格上揚，豬類相關股份大大受惠，但近幾個月，內地豬肉供應回歸正常，豬肉股回軟，未能再出現先前「站在風口，豬也會飛」的景況。（文：易煬）

前陣子，因為非洲豬瘟影響，內地生豬價格一直居高不大，根据《中國養豬網》的數據，過去一年全國豬價最高升達每公斤逾40元（人民幣，下同），而市場一般計算，生豬成本平均每公斤17元；若以每頭豬出欄的均重120千克計算，每頭可賺2,760 元，利潤可謂十分豐厚。

然而，這個美好的風光開始在今年漸漸過去，十月期間生豬價格每公斤已回落至28.5元，較年內高位40.31元回落三成。

利潤豐厚養殖場大增

中國農業農村部指出，今年首三季農村糧食豐收，產量甚至有望達到歷史最好水平。中國農業農村部表示，生豬生產恢復勝過預期，首三季新建並投產的規模豬場達到1.25萬個。

截至今年9月底，全國生豬存欄量已經連續八個月上升，達到約3.7億頭，已回復到2017年底水平的84%。中國農業農村部更表示，有信心今年全年生豬產能大致回復正常水平。隨著生豬供應正常，加上首三季進口豬肉量按年增長132.2%，豬肉價格漸漸回落。

豬價進入下行周期？

中國農業農村部估計，到2021年元旦及新春期間，豬肉量可按年增加30%，價格料較今年同期下跌。浙商證券更預期，豬價已進入下行周期。

分析指出，生豬價逐漸回落，主要原因是之前豬價大幅上升，在盈利吸引下，市場的養殖戶開始積極繁殖；經過一段時間，豬的生產量大大提升，今年6月實現同比正增長。在目前情況，豬產能持續上升，勢令豬價往下走，情況或會持續到2022年。

供應增成本漲

與此同時，市場已經開始不斷研發非洲豬瘟的疫苗或阻斷劑，更逐漸邁向商業化，相信非洲豬瘟的影響將可大大減低。因此，市場相信豬的供應再難如之前般緊絀，豬價也開始回落。

因為市場豬隻不斷增加，對於豬飼料的需求也同步上升，特別玉米的需求增長，甚至快於生豬存欄的增長速度，在飼料價格上漲而豬價逐漸下跌，相關的豬肉企業利潤自然收窄，股價出現向下調整。

炒豬肉股時機已失

香港上市的豬肉股表現，也出現一波調整，龍頭股萬洲（0288）由今年的高位8.585元，下跌至昨日的6.35元水平，中糧肉食（1610）也由高位4.302元下跌至2.74元，跌幅均達到二至三成。

證券界也估計，豬肉股高峯已過，經過先前跌幅，暫時股價靠穩；但未來若豬肉供應情況續增加，豬肉股將續向下調整，炒豬肉股的黃金時機已一去不返。