5G的來臨將改變世界。（新華網圖片）
有鬼才之稱的已故蘋果創辦人喬布斯（Steve Jobs），2007年發布首部iPhone，顛覆人類使用手機習慣，踏入5G新時代，消費者對相機規格愈來愈高，加上Andorid系大規模加入3D感測，同時受惠5G換機潮，主打光學設備的手機股不容忽視。（文：白芯蕊）
智能手機由3G發展到4G，經十多年演化，在5G未出現前，智能手機性能上已近乎極限，缺乏驚喜催化下，拖累去年全球智能手機整體出貨量約為13.4億部，按年跌1.6%，連同新冠肺炎疫情打擊，市場預計今年全球手機出貨量將再跌一成。
不過，5G商用登場後，網絡傳送速度幾何級提升，響應時間（latency）亦大為縮減，有望推動手機及場景應用（尤其AR）大幅增加，加上消費者對拍照品質要求提升，同時Android陣營手機陸續加入3D感測，變相每部手機鏡頭愈來愈多。
手機鏡頭出貨量勁增
就以數量計，雖然全球疫情仍肆虐，但市場估計今年手機鏡頭出貨量會有0.7%增長，達到46.2億件，明年5G換機潮加快沖喜下，5G換機潮有望重拾高速增長，達到62.1億件，按年大升34.4%。
手機鏡頭成本主要由五個部份組成，分別為傳感器晶片（CIS）、鏡頭、音圈馬達、濾光片及組裝，當中成本最多為CIS晶片，佔整個鏡頭成本的52%，但日本Sony及韓國三星壟斷近七成市場，其次最大成本為鏡頭與鏡頭封裝（又稱模組），佔整個攝像頭成本分別20%和19%。
藍籌股舜宇（2382）為鏡頭及模組龍頭，受華為遭美國制裁影響，股價從高位回落逾兩成，但在上半年個別月份，舜宇鏡頭出貨量一度打敗台灣大立光，成為行業出貨量最多企業。
舜宇鏡頭一度稱霸
舜宇上半年業績顯示，手機鏡頭出貨達6.45億件，按年增長16.5%，當中高端的6塊（6D）以上鏡頭出貨達1.6億件，佔比24%，推動上半年純利升22%至17.5億元人民幣，收入也升21.1%至188.6億元。
舜宇於中期業績會向分析員表示，維持手機鏡頭按年升一成的引指，但降手機模組出貨量預測，由原先按年升15%，下調到按年升10%。有大行揣測，舜宇降出貨量預測，要基於受華為影響。
摩通就認為，舜宇正擴大客戶結構（註：傳有望打入蘋果產業鏈），隨著市場對光學產品需求增加，配合成本結構改善，同時在中至高端鏡頭市佔率提升，料2021年毛利率會改善，重申「增持」評級，但目標由165元下調到155元。
瑞聲引小米OPPO做戰投
手機光學應用幻想空間大，亦吸引屬蘋果產業鏈，過往只做手機喇叭及微型反饋摩打的瑞聲（2018），加入戰團分一杯羹。雖然瑞聲第二季純利倒退20.8%至2.7億元人民幣，但光學業務動力十足，收入按年大升43.1%至3.8億元人民幣，當中塑膠鏡頭出貨量按年增加29.1%至1.02億件，平均售價也升11.6%至3.74元人民幣。
集團光學業務殺手鐧為WLG鏡頭（Wafer Level Glass），更稱可在下半年出貨。由於光學業務表現突出，瑞聲在7月底為旗下光學業務引入四名戰略投資者，包括手機廠小米（1810）及OPPO，涉及金額11.5億元人民幣。
雖然光學業務亮點多，但大摩擔心華為是瑞聲手機外殼業務大客，業務難以分散到其他客戶，或拖累下半年及明年毛利率，加上反饋摩打業務市佔率被對手蠶食機會大，故將評級由「與大市同步」，下調到「減持」，目標價由52元，劈至38元。
小米市盈率40倍，較蘋果還要高，左七為集團董事長雷軍。（小米官網圖片）
小米狂飆 PE超蘋果
華為面對美國打壓，連「最強蘋果分析師」之稱的天風證券分析師郭明錤，亦睇淡華為手機業務前景，但估計藍籌新貴小米市場佔有率，將有望提高。
郭明錤解釋，美資手機零件商在9月15日後向華為供貨仍存變數，最差情況或累華為退出手機市場，對手蘋果、Oppo、Vivo與小米，長期有望瓜分華為市佔率。
華為市場隨時被瓜分
據調研機構Canalys統計，小米今年次季全球智能手機市佔率為10.1%，為出貨第四多手機生產商，在西歐更打入第三位，放甩華為0.2個百分點，更在西班牙市佔率奪冠。至於印度市場，小米連續12個季度封王，共奪30.7%市場。
除了市場份額提升，小米連手機平均售價亦提高至1116.3元人民幣，按年及按季分別升11.8%和7.5%，配合AIoT策略奏效，帶挈小米經調整純利按季升47%至33.73億元人民幣。
不過，恒指公司宣布小米納入成份股後，孭住染藍光環，小米8月一口氣勁升近六成，雖然9月初登上26.95元歷史新高後，股價大幅回調18%，但目前市值5,332億港元，預期市盈率達39.9倍，與現時市值達14.95萬億港元的蘋果公司相比，預期市盈率僅35倍，從估值上小米或已離地。
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