儘管澳門希望能將經濟適度多元化，但始終是由博彩及旅遊業主導。（資料圖片）
當前建築及公共工程界別的銀行資金需求明顯增加。（資料圖片）
多間澳門博彩企業在境外發多筆美元債，支持撑過疫情。（資料圖片）
澳門經濟法律學會會長、大律師何金明指，建構證券市場估計最少需時兩至三年。 （吳泳欣攝）
澳門自回歸後，藉開放賭權，令博彩收入及稅收大增，充實庫房同時，並推動經濟有更大發展。六大博彩企業亦有足夠盈餘，推動更多非博彩項目，增加會展、娛樂、表演、餐飲及零售等元素。儘管澳門希望能將經濟適度多元化，但始終是由博彩及旅遊業主導。（文：衛兆誠）
今年一場新冠肺炎疫情，令博彩及旅遊業停擺致本澳政府收入頓減，幸而澳門庫房以至博企累積相對充裕資金，這亦給予投資者信心，令對外融資渠道暢通，得以渡過更長的艱難歲月，反映出金融融通在逆周期下，發揮重要功能。
建築及工程貸款需求大
澳門的金融業在過往偏向輔助角色，側重銀行業發展。以今年6月澳門金融管理局的統計，銀行存款共12,699億元（澳門元，下同），貸款達12,069億元。主導經濟的博彩業，在今年6月份私人部門貸款5,569.13億元中，只佔49.29億元。反而建築及公共工程行業佔比最大，達630.37億元；酒樓、餐飲及酒店業亦佔386.28億元。
銀行業去年的營運盈利則增至170.73億元，到今年6月底亦達83.27億元，按年尚有7.6%增長，但是盈利規模相對較細，政府從中抽取稅收有限。
在銀行業之外，澳門在金融行業領域，尚涉足保險、退休基金、租賃及債券發行。在證券方面，除了有少數證券行到澳門開設分行，澳門的銀行業亦提供渠道供客戶買賣港股。
隨著澳門經濟實體擴大，便有誘因提升金融產業，服務本身經濟需要及進一步擴大成區域金融中心，甚至發展特別的融資產品。無論如何，一個地方要搞活金融市場，是先服務本身的需要為大前提，當前建築及公共工程界別的銀行資金需求明顯跑出。
發債是主要的融資渠道
另澳門發債市場方面，今年除有中銀澳門發抗疫債十億元之外，其他發債體大多為內地銀行、城建、資源及礦業等。自2018年尾，以澳門元發債的項目共60億元。在本地債市之外，多間澳門博彩企業如永利澳門（1128）及金沙中國（1928）等則在境外發多筆美元債，支持撑過疫情，亦反映債券市場在抗疫及紓緩流動資金需求，發揮一定作用。
其實，自從六家濠賭股於2013年及之前完成上市，之後從2016至2019年尋求在港上市的澳門企業，包括澳能（1183）、建鵬（1722）及亞洲先鋒（8400）等多從事建築工程及娛樂相關企業為主，集資約十億元。
這雖然不能和過往幾家濠賭股上巿動輒融資過百億元可比，但是澳門新城填海區出現，城市建設進入新周期，近期正進行上市的如濠江機電也屬工程類企業而言，建築及工程行業對融資的需求不斷。
探討本澳居民投資需求
雖然過往有說法指，澳門實施大陸法，恐設立股票市場時，未如英、美等實施普通法國家的股市受歡迎，甚至個別投資銀行家擔心遇到糾紛時，投資者未能夠獲公平對待。更甚者，有人一聽到大陸法，便以為泛指內地的法律。但是其實德國法蘭克福、法國巴黎、中國上海甚至深圳市場，均屬大陸法域，交投既多，新股上市亦多。另澳門沿用葡國的歐式大陸法，葡國亦有股市，因此澳門建立股市非無法可依。
有人質疑，就算依葡國法律為藍本，但是葡國股市交投不多，以8月中日均成交才5,000萬至6,000萬歐元，成交逾九成側重PSI藍籌股20隻股份，尤其集中買賣EDP電力，每年新股上市亦少於五隻，看來不太成功。但是這與葡國並非歐洲主流市場關係較大，因此以此說質疑歐式大陸法設置的股市不行，值得商榷。
事實上，澳門居民對股票投資的需求方面，據澳門金融管理局2019年底的統計，投資港股及內地公司股份的市值分別達569億元及1,130億元，涉足葡國及巴西股份只有3.5億及0.4億元。因此澳門市民既對股票投資作配置，更為澳門開設股市奠定基礎，問題只餘新市場會提供甚麼具回報及增長潛力的股份，從而吸引投資者，這方面有待金管局及本澳金融機構進一步詳細探討及研究。
澳門需培育人才迎金融發展
澳門醞釀建構證券市場多年，但是所需配套法律、儲備人才仍然缺乏。一如澳門經濟法律學會會長、大律師何金明較早前估計最少需時兩至三年。
另由於現時國際市場均以國際會計準則核數，澳門企業將來若開發人民幣計價證券市場，便要採納新的國際會計準則。
股市要接合國際會計準則
澳門民聯智庫副理事長張志濃較早前更提到，就算近期較多澳門企業赴港上市，有助當地會計界提升盡職審查經驗；但是會計、律師及金融人才仍不足，所以建立股市非一朝一夕的事情。但是市場一般相信，若內地企業到澳門上市，又能以人民幣融資，則可減少匯兌風險。
至於澳門正積極部署綠色金融巿場，甚至有人提倡開發伊斯蘭金融市場，將需要更多核證機構及人材配套。但是澳門要加大發展金融市場，則宜以培養更多金融人才，配合將來更多產業、跨地域合作，及本身資金需求為出發重點。尤其澳門新城區啟動新一輪建設、都市更新計劃、房屋及基建項目，以至博彩業進入翻新及興建周期，及涉足葡語系國家發展，在在需財。
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