別讓財儲被通脹蠶食

立法會公共財政事務委員會上周的一份文件，披露了近幾年本澳外匯及財政儲備的回報率，其中一項教我們吃驚，原來財政儲備當中，竟有一半是放在銀行存款，金額達到3015.5億元（澳門元，下同)，佔整體儲備的52%。

再看看文件中的資料，由2015至2019五年裡，由於銀行利率低，存款有四年也跑輸通脹，差距由0.3至厘，只有2017年是輕微高於通脹0.3厘，換言之我們有逾半的財政儲備長期被通脹蠶食。別少看區區零點幾厘，因財儲金額龐大，動輒就是數億至數十億元。

更教人氣餒的，財政儲備少部份用於投資，但由2012至2019年的平均回報竟然只有2.2%顯然未能跑贏通脹。即使香港的外匯基金期間也有2.975%回報，若與中投公司的6.25%及新加坡淡馬鍚控股的6.8%比較，可以說落後一段距離，更別說挪威政府退休基金的13.3%回報。

為何我們的回報如此低企?一方面可能是投資能力較別人差勁，但另一方面明顯是怕輸怕虧損，怕被市民指責，於是投資極為保守，只求表面沒輸錢就算有交待，實則被通脹逐漸蠶食。

今年新冠肺炎打擊下，本澳封關，賭收即時大插水，政府及市民不斷檢討，大呼小叫要多元化經濟，不能單單靠賭收;但現實係過去政府也不斷嘗試，甚麼會展、中葡平台、特色金融、開拓中藥研發，可多年過去，錢就花出去，回報似乎遙遙無期。

我們係時候要想想出路，那一方面可以不用花太多時間、也不用投入大量人力物力，而又可以有實質的回報。其實前面提到的數據，可供本澳政府參考。

從中投到淡馬鍚，再而挪威基金，回報都完勝澳門，可見籌組主權基金是值得參考，與其將過半數儲備放到銀行收取似有若無的利息，倒不如放胆成立主權基金，或許是經濟適度多元的出路。

當然，沒有投資是無風險，但我們可先拿出十分之一或二的儲備，在市場進行操作，即使初期會有困難或挫折，損失也不會太大;但作為汲取經驗，特別是疫襲時本澳財政收入苦無出路下，是值得邁出的第一步。