「新經濟」

投資界憧憬下半年經濟見底反彈，新經濟股或成新「寵兒」。（設計圖片）

駿達資產管理投資策略總監熊麗萍接受本報專訪指，預料下半年經濟難如市場憧憬以「Ｖ」型反彈。（周永雄攝）

滙豐建議增持美國和亞洲股票。（資料圖片）

環球經濟受到新冠病毒衝擊，上半年投資環境相當嚴峻，投資界憧憬下半年經濟見底反彈，股市因此受惠，當中新經濟股或成新「寵兒」。當然，投資有風險，況且疫情變數多，坐上「投資列車」時要懂得安全「下車」。

（文：周永雄）

駿達資產管理投資策略總監熊麗萍接受本報專訪指，宏觀經濟仍然受疫情影響，尚未完全反映疫情第一波的情況之際，歐美受感染人數是否已見頂仍屬未知之數，如果爆發第二波疫情令封閉限制等重啟，經濟恢復增長時間難免進一步延長，故預料下半年呈經濟增長放緩趨勢，難如市場憧憬經濟「Ｖ」型反彈。

經濟未惡化至「L」型

不過，她認為經濟未惡化至呈「Ｌ」型，因為全球多國政府和中央銀行均以財政政策和貨幣政策出手救經濟，如推紓困措施，以及向市場提供大量資金等；加上亞洲疫情改善，歐洲疫情相對美國為輕，若經濟止跌橫行一段時間後或再向上，故預測經濟以「Ｕ」型方式發展。

她又指，香港下半年經濟按年可能較預期為佳，但並非表現改善，而是存在獨特的技術性原因所致。由於去年下半年香港爆發社會事件，令經濟受到影響，所錄基數相對較低，故作比較時需留意。

滙豐：增持美國和亞洲股票

滙豐私人銀行預期，環球經濟將進入分段重啟和「U」 型復蘇過程，在環球經濟數據見底，加上寬鬆政策支持下，下半年在投資組合中偏高配置環球股票，並增持美國和亞洲股票。亞洲投資組合內，偏高配置中國和韓國股票。

匯豐亞洲區首席市場策略師范卓雲指出，股市波動將持續偏高，因為由流動資金帶動的升勢與重啟經濟面對的挑戰，令市場出現兩股抗衡力量，故認為維持多元化投資非常重要。

中國復蘇全球最快

香港投資基金公會早前的調查顯示，未來12個月，雖然超過六成受訪者對香港、中國和環球經濟前景持負面看法，但認為中國將在18.6個月從新冠疫情復蘇過來，較其他市場包括香港及美國需近21個月，以及歐洲需要23.4個月為快。

港股方面，恒生指數上半年累跌3,762點，降幅約13.3%。熊麗萍指出，受到經濟放緩、疫情發展和中美貿易問題困擾外，第三季面對美國總統大選、立法會選舉，以及中美貿易協議首階段執行情況等不明朗因素，故料大市走勢於第四季會較清晰。

恒指或挑戰27,000點

她認為，環球資金充裕，且處低息環境，加上中概股或第二上市的股份或獲納入恒生指數，均提供利好因素，預測恒指在22,500點獲一定支持，並且有機會高見27,000點。

按個別股份來看，新經濟股吃香，如阿里巴巴（9988）和平安好醫生（1833）成為其中焦點，前者更惹市場憧憬加入恒生指數成份股，雖然今年以來累積升幅已不少，待股價調整時才考慮，仍有投資價值。

此外，手機和醫療股亦屬值得留意，但她提醒醫療設備股相對「穩陣」，而生物科技股則可能存在較大波動走勢。至於傳統經濟股，熊麗萍認為，始終要視乎經濟能否回升，當中可留意港交所（0388）和友邦保險（1299）。滙豐私人銀行也認為，迎接新的經濟周期開展，看好疫後冒起的結構性增長主題，包括數字轉型、醫療創新和變革。

野村力薦平保網易

野村證券指出，在中國股票中，看好網易（9999）和中國平安（2318），前者受惠遊戲業務續擴張、經常性的季度股息和20億美元的股份回購計劃；而中國平安則可望在風險分散良好和相對較好邊際利潤的業務質素下，持續投資科技，並且有相對穩定利潤分派政策，故給予該兩股「買入」評級。

香港投資基金公會的調查亦顯示，71%散户投資者打算在未來12個月投資港股，傾向投資行業方面，受訪者看好醫療保健或生物科技，佔74％比重，而科技（66％）和公用事業分佔66%和45%，而一直是投資者投資組合的核心行業金融業只佔27％。

年輕單身打工仔 可吼黃金搏向上

年輕人早投資的好處是輸了仍有機會翻身，更有累積投資的複式效應，熊麗萍認為，投資視乎個人財務及家庭情況，若果進取一些，下半年可留意黃金及新經濟股。

假設一名30歲的上班一族，手上有些「彈藥」，面對下半年變幻莫測的市況，面對如何保本，甚至增值時，熊麗萍認為單身人士若未置業，負擔相對較輕，能夠承擔風擔也較強，不妨稍為進取，股票所佔比例可以較高，亦可撥出部分資金投資黃金。

對部分投資者而言，買金好像是舊產物，她卻表示，由於環球息率趨降，利息收入低，以往「買金無息收」的缺點，與定期存款利率比較已相差不大，而且美元匯價處弱勢，故此可吼金價向上。

至於已婚、有子女的，熊麗萍認為，在資金「鬆動」及容易變現情況下，可以考慮入手環球股債基金作中長線投資。黃金在美元弱勢下或有上升空間，那麼她又有甚麼個人投資心得？熊麗萍指，最重要是收入穩定的同時，不會為應付生活而急於沽售投資套現，否則分分鐘回報不高、甚至蝕讓離場而得不償失。

熊麗萍認為，單身人士若果尚未置業，不妨撥出部分資金投資黃金。（周永雄攝）