康希諾與Moderna的較技，誰能最快跑出，暫時仍屬未知之素。左為康希諾執行董事宇學峰；右為Moderna行政總裁Stephane Bancel。（設計圖片）
新冠肺炎肆虐全球，感染人數已突破千萬，各國頭痛不已。疫情原是一樁醫學問題，漸漸變成政治爭拗，再而是經濟較量，甚至演化為一場疫苗戰爭。大國希望搶先在疫苗研發上能捷足先登，研發成功，不但是一單超級大生意，更意味在國際舞台更上層樓，大大提升全球話語權。（文：易煬）
Moderna在美一枝獨秀
在疫苗的研發上，基本上是美國、中國及英國在競跑，原先英資藥廠阿斯利康一度夥同牛津大學研發AZD1222疫苗，引起市場關注；豈料5月牛津公布實驗數據顯示，疫苗效果並不理想，消息馬上令阿斯利康在競逐上掉了隊。
中美的藥廠在此機會下加速推進，美國幾大藥業巨頭爭逐，強生、輝瑞也沒怠慢，然而卻以Moderna的勢頭最凌厲，公司首席執行官Stephane Bancel更揚言，於感恩節或可提供新冠病毒疫苗候選藥物mRNA-1273的功效數據，並已計劃在7月開始第3期臨床研究。
5月時Moderna公布首期試驗結果理想，高盛更估計其成功概率高達75%，公司股價一度創出新高；及後卻有專家潑冷水，包括中國專家陶黎納也質疑數據，認為不完整，股價即時大插逾4成，隨後反彈回60美元水平。
康希諾及國藥內地領跑
中國方面也是爭分奪秒，幾家藥物公司如A股上市的智飛生物、康泰生物及華蘭生物等也快馬加鞭趕著搭疫苗列車。但當中以在港上市的國藥（1099）及康希諾生物－B（6185）的步伐最快。
國藥控股董事長于清明早前明言，集團旗下的「中國生物武漢生物製品研究所」和「中國生物北京生物製品研究所」研發的疫苗，已進入二期臨床階段。
相較於國藥，康希諾就更高調，頻頻公布在疫苗研發的進度，上周更發公告，指公司重組新型冠狀病毒疫苗「Ad5-nCoV」，已獲中央軍委後勤保障部衛生局頒發軍隊特需藥品批件，有效期一年，暫只限軍隊內部使用。
資本市場先贏一仗
康希諾與Moderna的較技，誰能最快跑出，暫時仍屬未知之素， 但兩家公司在資本市場就舞出亮麗一劍。康希諾在年初每股不到60元水平，一直爆發上升，5月中時一度高見258.8元，升幅高達3.7倍。並在4月股價炒高時，有股東配股抽水6億元。
摩根士丹利看好康希諾，認為該廠生產的疫苗將在今年底或明年初獲批，維持「增持」評級，目標價大幅上調1.53倍至258元。
Moderna的股價則由今年2月時約20美元，一度急升至5月時的87美元，升幅達3.35倍。Moderna乘勢在5月中時，配售新股集資12.5億美元（97.5億港元）。
能否成功充滿變數
面對疫苗股的狂升猛進，作為投資者，考慮趕上這趟疫苗快車就要小心。藥股一直是高風險的行業，是否成功視符能否研發出藥物，過程中存在許多變數，亦沒有擔保一定成功，特別是邁入第三階段，除了過程漫長，也有可能失敗告終。
現時說那家藥股跑出，普通人幾乎可以說是靠估，除非你每家也投放資金，否則隨時中空寶。不過，即使真的選中，是否仍會再爆升也教人懷疑。一方面是幾隻炙手可熱的股份已經被炒高幾倍，位高勢危，有甚麼不利消息，隨時會大幅調整或下插。
如上周4健康衛生刊物STAT News忽然報道，Moderna會推遲第3階段的測試時間。消息一出，Moderna股價應聲急挫，一度下跌9.38%，但公司透過Twitter回應，表示會在7月展開，公司股價最終收報58.57美元，跌近5%。
慎防好消息散貨
另外，眾所周知股票是看未來，正所謂：「Buy on rumor sell on fact」，股價每每是在消息傳出時炒作，到真的變成事實，股價反倒會回落。因此縱讓你買中，某公司真的成功研發疫苗，股價也不一定會再有爆發性上揚。
以康希諾為例，集團2016-2019年至今基本接近零收入，更別說盈利；但現時市值302億元，即使真的成功研發，目前的估值可能已高於成功後的回報。
當然，一天未研發成功，這類疫苗股很大機會有炒作空間，隨著不斷出現的消息而對股價推波助瀾，投資者只能抱著坐順風車心態，要懂走位，短線炒賣可以，長線投資就要考慮。
藥股是高風險的行業，是否成功視符能否研發出藥物，過程中存在許多變數。（資料圖片）
新冠肺炎肆虐全球，感染人數已突破千萬。 （資料圖片）
疫苗市場需求值 大摩料年銷300億美元
現時中美疫苗股兩大巨頭的爭逐，鹿死誰手仍待分曉，但市場就關心，兩家公司一旦成功研制，疫苗費用怎樣？
摩根士丹利估計，研發成功的疫苗市場首年需求量會高達100至300億美元，之後每年則較難估計，視符實際情況，有機會在20至250億美元。該行也推算，疫苗倘在明年推出，保守估計初期在中國銷量或達8,000萬劑，預計售價介乎30至100元人民幣，銷售額或達80億元人民幣。
美國的Moderna收費會較高，該公司行政總裁Stephane Bancel早前向媒體表示，公司的疫苗價格將與其他呼吸道疾病疫苗相若。市場以該廠的肺炎疫苗Prevnar 13作參考，四次注射約800美元。
不過， Bancel補充說，Moderna有機會將疫苗定價低於此水平。市場估計有可能是600美元，即使如此，以上千萬人對預防疫苗的需求，這將為公司帶來可觀的收入。
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