思捷現金充裕有力頂幾年

思捷暫時未見到有大的財政壓力。（官網截圖）

思捷近日接連關閉多家分店。（RTHK圖片）

思捷果斷停止亞洲及中國業務是恰當決定，圖中是集團執行主席兼執董柯清輝。（官網截圖）

曾經是服裝界的神話，亦是昔日股王的思捷環球（0330），在業務不振及新冠肺炎打擊下，今年開始陸續關閉旗下分店，先是為德國六家分公司申請破產保護，再而結束中國業務，日前更公布結束所有亞洲區分店。思捷的舉措讓市場擔憂，情況若持續惡化，公司能否繼續經營，Esprit會否成為集體回憶？（文：產經組）

新冠肺炎肆虐歐洲，對於大部份業務倚賴歐洲的思捷環來說，受到前所未有的衝擊，全線店鋪幾乎要暫時停業，業務收入只能仰賴電子網購。

思捷全球業務在今年首三個月勁挫25%，但別忘記，疫情在一及二月還未在歐洲全面爆發，所以真正見真章的，或許應在本季度。雖然近日思捷部份在德國、瑞典及荷蘭的店鋪已重開，但按目前歐洲情況，似乎恢復舊觀尚需一段日子。

思捷面對的困局是業務大幅下挫，但基本開支卻難以省掉，特別是有龐大門市網絡的企業，單是繳付租金，也可以把集團的資金吃光。若再計算其它經營開支，所需現金不菲。

市場擔心會否倒閉

思捷業績本已不是理想，今年度（2019及2020）上半年業績虧損3.3億元 （港元，下同），集團存貨亦從去年6月底止的18.45億元，增至年底的21.03億元，反映貨品出現滯銷；現時面對疫情，歐洲以致世界多地的消費仿如停頓，思捷的存貨隨時要減值或撥備，經營現金流勢將受到前所未有的壓力。面對嚴重入不敷支的情況，難怪有懷疑思捷會否隨時關門大吉。

其實在逆景之中，分析公司最重要一環就是看看債務狀況，究竟有多嚴重？利息開支要多少？原來，截至去年12月底止，思捷並無負債，屬淨現金公司，不單如此，集團的現金、銀行結餘及存款合計高達27.4億元。換言之，思捷沒有被追債或要支付利息的負擔，那就要看看，集團現時手上現金究竟可以讓業務支撐多久。

手頭現金逾廿億

思捷截至2019年12月底中期業績披露，從去年6月至12月間，租賃負債支出達6.81億元，而未來一年內的租賃負債要11.68億元。按此推算，思捷半年租金支出要6至7億元，在公布中期業績後過了4個月，期間披露的27.4億現金，粗略估計花了3至4個億，在扣除業務收入，估計目前公司現金大概跌到24億左右。

近日公司接連關閉多家分店，雖然會錄得一次性損失，但應可以省下一筆租金；與此同時，公司也公布跟業主洽商調降現存商鋪租金，相信在此方面，每年或可以節省到幾億租金。如按現時手上二十多億現金計算，思捷肯定足夠捱兩年以上。因此，暫時未見到集團有大的財政壓力。

棄車保帥決定正確

思捷近日果斷地停止亞洲及中國業務，可以算是恰當的決定，畢竟亞洲業務只佔總收入不足百分之十，在目前疫情下，收入低而又要負擔基本的租金與各項營運成本，那倒不如結業，以節省大量固定開支來得化算。

集團未來情況，要看歐洲疫情會否改善，當地日常生活能否在六月全面恢復。另一方面，思捷如何去重整業務及推行改革也十分重要，畢竟從上半年業績來看，即使是集團主力市場的德國及歐洲，也分別下跌了14%及10%。