金礦股宜短炒忌長揸

黃金一舉衝上1,730美元，創近七年新高，期金價格更一度突破1,780美元。（資料圖片）

疫情刺激避險買盤，投資者憂慮新冠疫情對全球經濟和美國企業盈利的打擊，紛紛入手黃金避險。13日金價突破1,720美元每盎司，14日一舉衝上1,730美元，創近七年新高，期金價格更一度突破1,780美元。一眾金礦股曾跟升，當中紫金礦業（2899）一度升近一成，惟昨日全線回吐，招金礦業 （1818）跌最多，跌1.306%。市場人士指出，金礦股波動較大，投資還是宜短炒不宜長揸。（文：胡夢然）

早前金價與環球股市齊跌，被視為傳統避險資產的黃金似失靈，金價在過去一段時間隨著各類風險資產價格一同下跌。即使在美聯儲連番減息後，金價仍節節下跌，令不少投資者大跌眼鏡。

有分析師認為，金價與股市齊跌並不罕見，在2008年、2011年及2015年均有出現，當股市跌勢過急，市場流動性不足的時候，投資者需要補倉而拋售貴金屬套現，這是金融市場的慣常做法。

金價底部：1,450美元

不過他相信，金價曾低見1,450美元，相信已是金價底部。從基本面看，美國重啟QE、環球央行減息，有機會帶來滯脹，令金價向好，全年金價頂部看1,680至1,700美元。

另有分析指出，從本質上看，黃金對標的是美元的信用體系，當美元信用體系比較弱時，非常有利於黃金價格走高；而當美元信用體系比較強時，對黃金價格是一種比較大的壓制，黃金價格跟美元指數之間是比較明顯的負相關。

美元弱利好黃金

目前來看，美國經濟確實出現了往下走的趨勢，首先美國經濟數據已經開始走弱，包括非農數據、長短期收益率倒掛等指標；美聯儲確定進入減息通道，包括QE的實施；另外，近三周的數據顯示，美國失業率約為13%或14%，超過了金融危機時期10%的峰值，美國勞工部的數據顯示，3月美國失業率為4.4%。這些都證實美國經濟確實已不太樂觀，意味著美元信用體系開始走弱，對金價而言有比較好的支撐。

金礦股波動大

金礦股一度表現強勁，惟勢頭未能持續，昨日全線回吐，招金礦業 （1818）跌1.3%至8.31元；紫金礦業（2899）跌近1%報3.26元；山東黃金（1787）亦跌0.71%至20.9元。黃金ETF方面，SPDR金ETF（2840）跌1.27%，收報1,242元。

金礦股近日表現雖好，惟金礦股素來波動較大，其股價走勢亦未必與金價一致，還要視乎公司本身營運表現、採金成本等因素，風險較高。所以投資者若有意炒金礦股，建議短線炒賣多於長線持有。

投資黃金選ETF 2840最受歡迎

金礦股有別於黃金，若金礦公司經營出現問題，即使金價上升，金礦股的股價也未必跟隨。因此，投資者或可考慮黃金ETF，該類產品在交易所掛牌買賣，價格透明度高，又不用持有實金，買賣如股票交易，十分便利；兼且不用認購費用，管理費相對較低，其價格升跌與金價的相連性較大。

2008年在港交所掛牌的SPDR金ETF，是全球最大型的黃金ETF，目前資產規糢近3,500億港元，年初至今累升一成三。

世界黃金協會（WGC）最新數據顯示，截至3月底止12個月，黃金ETF累計吸納659噸黃金，為金融海嘯以為最多，按年升57%。單計3月份，全球黃金ETF持倉增加151噸，約81億美元（約631.8億港元），相當於資產管理規糢的5%淨流入，令總持倉規糢達到創紀錄的3,185噸。

金價首兩月跑贏大多數主流資產，升幅達7%。報告顯示，隨著全球央行啟動新一輪寬鬆，利率下滑將降低黃金持倉成本，黃金或表現強勁。

有分析師認為，金價與股市齊跌並不罕見，在2008年、2011年及2015年均有出現。（AP圖片）