巴菲特：已準備好離開巴郡

巿場一直關注89歲的巴菲特（左）與96歲副手芒格的「高齡問題」。

巴郡十大持股公司包括可口可樂及蘋果公司。

巴菲特2018年委任阿貝爾（Greg Abel）（左）及賈因（Ajit Jain）為副總裁，似為接班人作安排。

「股神」巴菲特旗下投資旗艦巴郡日前公布去年全年及第四季度業績，以全年計，巴郡經營利潤239.72億元（美元，下同），按年跌3.26%，純利814.17億元，按年大升19.25倍。

巿場一直關注89歲的巴菲特與96歲副手芒格的「高齡問題」，巴菲特就表示，已做好百分百準備離開巴郡的安排，投資者不用擔心。

去年純利錄得19倍的升幅，相信與巴郡2018年度的低基數有關，公司2018年度純利為40.21億元，而2017年度純利為449.4億元，2016年則是240.74億元。

2018年之所以錄得低盈利水平，乃因為2018年起美國實施的新會計準則，要求將未兌現投資及衍生工具的盈虧計入損益帳，導致巴郡錄得累計達206億元的投資未變現虧損，而出現大幅倒退91%。

期內，巴郡經營溢利239.72億元，按年跌3.26%。其中鐵路及能源業務經營溢利83.21億元，按年增長6.14%；保險承保業務經營溢利3.25億元，則按年大跌79.25%；保險業務投資收益55.3億元，按年增長21.43%；其他業務經營溢利93.72億元，按年增0.09%。

第四季度虧轉盈

單計去年第四季業績，純利扭虧為盈，錄得291.59億元，2018年同期虧損253.92億元。而2019年度經營利潤44.2億美元，按年跌22.7%，部分受保險事業承保損失拖累。公司第四季十大持倉股包括美國運通、穆迪、可口可樂、蘋果及摩根大通等。

「股神」今年8月將邁入90歲，巿場一直十分關注其接班人選，巴菲特2018年委任阿貝爾（Greg Abel）及賈因（Ajit Jain）為副總裁，就似為此作安排。今年巴菲特在致股東信上表示，巴郡高層阿貝爾及賈因將在5月舉行的股東會上回答問題，一反過往總是由巴菲特自己和芒格答問的傳統。

接班人隨時候命

另外，巴菲特在信中亦派定心丸，指巴郡現時資產龐大且全面，加上公司培訓人才，所以「股東們不用擔心，巴郡已100%準備好我與芒格的離開」。

截至去年底，巴郡現金達1,280億元。不過長期坐擁千億美金，巴菲特就抱怨：「現在符合我們要求條件的大型收購機會稀少」。巴菲特對上一次「捕獵大象」（他對大型收購交易的稱呼），是於2016年以320億美元收購航空航天製造商Precision Castparts Corp。

除了業績盈利等數字，年度信還包括巴菲特的投資視野，包括投資者必須從當老闆的角度出發，了解所買業務的基本價值；投資者不要走出能力範圍以外，假如他或芒格無法理解一個業務，他們會灑脫放棄。而二人在投資自己明白的業務時，表現非常出色；還有，無論是投資股票或指數，巴菲特的眾多投資智慧中，長期貫徹「保持長線視野」。