美國前財長：低利率像「黑洞」

鮑威爾日前指出，利率愈接近零，貨幣政策刺激經濟的能力就愈有限。

歐洲央行近日再度下調關鍵利率，將隔夜存款利率下調10個基點至負0.5%。

薩莫斯曾警告說，利率接近於零的時候就像是一個「黑洞」，一旦陷入後很難逃脫。

歐洲央行近日再度下調關鍵利率，將隔夜存款利率下調10個基點至負0.5%。此前，丹麥、瑞士等國已有銀行開始實行存貸款負利率。分析人士指，當前負利率呈蔓延之勢，離不開全球經濟疲軟、通貨膨脹率持續低位的大背景，折射出當前低利率環境下各國貨幣政策面臨的窘境。

負利率政策作為非常規貨幣政策工具，是非常時期採取的非常手段。有專家認為，負利率不斷蔓延凸顯出眼下貨幣政策對經濟的刺激作用越來越弱。美國前財長、哈佛大學經濟學家勞倫斯薩莫斯（Lawrence Summers）曾警告說，利率接近於零的時候就像是一個「黑洞」，一旦陷入後很難逃脫。在「黑洞」中，疲弱的經濟增長和低通脹導致低利率，而信心下降又讓人們很難逃離低利率。

美聯儲主席鮑威爾日前指出，利率愈接近零，貨幣政策刺激經濟的能力就愈有限，這是央行面臨的最大挑戰。

德國伊弗經濟研究所所長克萊門斯菲斯特表示，「貨幣政策已達極限，推動增長必須來自其他政策領域。」

金融專家還警告，過度倚重寬鬆貨幣政策所帶來的市場扭曲和風險不容忽視。例如，負利率首先會對銀行業造成衝擊，使銀行體系利差收縮，銀行盈利空間更小，並抬高不良貸款率。此外，負利率帶來的低成本資金還將推高房產、股票等風險資產價格，導致全球資產配置的重大調整。

美聯儲以及日本、英國、巴西、印尼等主要經濟體的央行即將公布最新利率，其貨幣政策值得關注。

（編輯：李袁木）