李寧谷底大翻身

李寧公布今年上半年業績，多賺近兩倍，勝過預期。

李寧品牌登陸紐約時裝周，產品設計採用時尚元素並融入「中國風」，頗具自身特色。

轉變之前的李寧給人印象「傳統」、「保守」，營銷偏重90後，但並未摸清年輕人喜好。

「一切皆有可能！」，打出這句口號的運動品牌李寧（2331），發展之路亦變化迭生。自2004年在香港上市，整個後半期可謂是李寧的「輝煌時代」，但在2010年前半期，李寧一度跌入谷底，陷入困境。直至2015年終於成功扭虧轉盈，並自此一步步「翻盤」。

昨日李寧公布今年上半年業績，多賺近兩倍，勝過預期。業績公布後，公司股價開盤即飆逾一成，高見21.05元，收市仍有7.4%的升幅。股價四年間亦已飆升六倍，從低位約2.76元升至昨日的19.92元。經歷了「大起大落」，再到如今的「王者歸來」，這家公司的傳奇經歷，要從其創始人、有「體操王子」之稱的李寧講起。（文：胡夢然　圖：互聯網）

在1982年第六屆世界盃體操比賽中，李寧一人奪得男子全部七枚金牌中的六枚，創造了世界體操史上的神話，「李寧」這個名字一時間家喻戶曉。

1990 年李寧創立了同名體育用品公司。成立初期，李寧率先在全國建立特許專賣行銷體系，並持續多年贊助中國體育代表團參加國內外各種賽事；2001年北京申奧成功開始，掀起全民體育風，而作為知名運動員的李寧，自身就是最好的品牌及廣告，短短時間內李寧品牌便強勢崛起，門店開遍了大街小巷。

2004年李寧公司正式在港上市；2008年李寧在鳥巢奧運會上「高空漫步」點燃火炬，令李寧品牌再度火爆，股價一度衝至30.6元高位。2009年李寧公司在國內運動市場的銷量超過德國運動品牌adidas，僅次於美國運動巨頭Nike。2010 年李寧公司市值升至94.55 億元，門店數量超過8,000家。

「跌落神壇」

在鋒頭最盛之時，2011年李寧卻突跌神壇，上演V字大反轉。當時李寧公司庫存大量積壓，利潤大幅縮水，按年下降了65%；2012年危機開始蔓延，關店潮開始引爆，一年關店1,800餘家，2010至2013三年營收下滑逾30億元。

事實上李寧公司的崛起，得益於體育風興起的「天時」，線下門店快速擴張的「地利」，及創始人李寧的「人和」。但隨著行業快速擴張，競爭者愈來愈多，李寧品牌卻依舊沉浸在昔日輝煌中，啃著「老本」，自身缺乏特色、定位模糊。

當時有業內人士評價李寧：技術上不及adidas；創新上不及Nike；價格上不如安踏，僅靠先天優勢盲目擴張。「放棄掉70、80後市場，營銷偏重90後，但公司並未將年輕人的喜好摸透，研發團隊的設計及產品亦未跟上，加上對國外品牌的刻意模仿，失掉了自己的品牌定位和原創精神，導致李寧陷入困境。」

李寧「復出」救李寧

在下跌局面幾近失控的時候，本已退居幕後的李寧再次「復出」，2015 年李寧重新出任首席執行官，開始大幅削減旗下加盟店數量，並將直營店比例從35% 提升至50% 以上，解決庫存積壓問題，同時將重心放到產品原創及研發設計上。

定位上，李寧公司由體育裝備提供商向「互聯網+運動生活體驗」提供商轉變。李寧曾表示，公司扭虧為盈主要原因是依據大資料，在前幾年進行了戰略調整，砍掉生活化產品，加強研發體育功能更強的產品。李寧亦開始重視線上電商運營，縮減門店數量。

僅用一年「扭虧轉盈」

回歸之初李寧本人便開通了微博，用互聯網的表達方式賣萌自拍，不遺餘力宣傳自家產品，試圖觸動年輕消費者，一改李寧品牌往日「傳統」、「保守」的形象。去年李寧公司作為首個登陸國際秀場的中國運動品牌，藉著「中國元素」收穫大量關注，時裝周後的公司市值即升了30 億。

自2015年起公司業績便開始轉正，此後連年業績錄得上升。最新公布的2019年上半年業績，股東應佔溢利為7.95億元，大升196%　業額為62.55億元，按年升約32.7%。每股盈利32.88 分，惟不派中期息。