上半年近三百中小房企破產

截至7月23日，今年共有271家房企發布破產公告。

招商銀行對借款的房企設立較高的門檻，一般排名前30的房企才可拿到貸款。

大多數中小房企破產的原因是融資困難，導致資金鏈斷裂。

內地房企銷售業績穩居前三位的依然是碧桂園、萬科及恒大。

內地今年上半年收緊了房地產發展商的多種融資渠道，據內媒報道，由於融資不易，許多房地產業者深陷債務及資金危機，特別是抗風險能力較低的中小型房企。據內地人民法院公告網顯示，今年初至7月23 日止，共有271 家房地產企業發布破產公告。 （文：胡夢然　圖：互聯網）

大多數中小房企破產的原因是融資困難，形成的資金鏈斷裂。

據克而瑞資料顯示，今年以來，五洲國際、新光集團及銀億集團等知名中型房企都出現資金鏈斷裂的現象。值得一提的是，銀億集團作為全國500 強的著名房企，在負債500 億元的重壓下，於今年6 月突發申請破產。

房企融資的管道主要有公司債、銀行、信託及私募等，但是今年二季度以來，各個管道地產融資均出現不同程度收緊。從暫停部分房企境內發債、ABS 融資，到嚴控房地產信託規模，再到房企美元債發行均遭遇壓力。

招行只貸款予30大房企

在諸多融資管道中，公司債和銀行貸款對房企的門檻設置得很高。據內媒報道，目前房地產市場經過嚴格監管之後，承銷方受到較大影響，所以公司債的發行特別看重房企的資質以及規模，中小房企一般不能透過公司債融資。如招商銀行對於房企開發貸的額度有限，對借款的房企設立較高的門檻，一般只有排名行業前30 的房企才可以拿到招商銀行貸款。

近期銀保監會約談部分信託公司，要求嚴控房地產信託規模，而地產信託進一步收緊，中小房企便只能被迫選擇其他融資成本更高的管道。今個月發改委再次發文，要求房企發行外債只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務，在海外債務的債務規模、期限情況、資訊披露、資金用途及負債結構等方面也有諸多管控。

兩天賣一項目救亡

正是由於諸多融資管道都被堵死，導致不少中小房企改用「甩賣」資產的方式作為變現方法。據統計，今年共計發布了44條房地產項目轉讓信息，5 月中旬以來披露的轉讓信息達32 條，平均每兩天就要轉讓一個項目。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，中小企業破產，既有政策層面的原因，亦有企業經營方面的問題。但依然是需要認定為個案，實際上後續隨著經濟刺激等力度的強化，部分競爭力強的房企，包括部分中小房企，其實還是有機會崛起的。

百大房企銷售近4萬億

中小房企深陷資金緊絀困局，但大型房企仍能打造出亮麗的銷售成績。據克而瑞統計的資料，今年上半年TOP100房企累計權益銷售規模近39,000億元，同比微增4%。銷售業績穩居前三的依然是碧桂園（2007）、萬科（2202）及恒大（3333）。

上半年合約銷售超過1,000億元的房企有12家，較去年同期增加五家。分別為碧桂園、萬科、恒大、保利發展、融創中國（1918）、中海地產（0688）、綠地控股、新城控股、華潤置地（1109）、龍湖集團（0960）、招商蛇口及世茂房地產（0813），其中後五家房企業績較去年表現突出，為首次上半年銷售額在千億以上。

中國銀河發表研究報告認為，龍頭房企能夠發揮融資、品牌及運營管理優勢，獲取更多高性價比的土地儲備。瑞信則預測，隨著下半年推出更多銷售盤源，內房企銷售增長有望加快。花旗亦有發表報告指，受惠於樓市正面、盈利前景能見度高及估值吸引等因素，預計內房股將跑贏大市，且股價強勢可持續。