上市一年市值蒸發二千億

小米集團昨日上市一周年，該股剩餘的禁售股份亦已「解禁」。

按照7月8日的收盤價計算，是次解禁股份的市值達到421 億元。

去年掛牌當天，雷軍（左二）曾表示要令首日買股的投資者回報收得一倍。

小米員工透過僱員股份獎勵計劃，合共認購2.69億股新B類普通股。

昨天剛好上市一年的小米集團（1810），是香港有史以來上市首年市值蒸發最驚人的公司。從最高峰時市值約3850億元（港幣，下同），到昨天收市的1,648億元市值，一年間蒸發了2,202億元，市值規模相等於香港首富李嘉誠創立的長實集團（1113）。股價下跌之外，小米更面對新一批市值逾400億元的股份解禁，股價持續受壓。 （文：蘇祺　圖：互聯網）

昨日開盤後，小米股價持續下跌，最後收市報9.5元，下跌1.145% 或0.11 元，全日成交金額錄9.4 億元。早在今年1月初，小米上市半年後，由基礎投資者及上市前投資者所持的40億股份解禁，市值涉及410億元（以1月8日收盤價計算），當時控股股東兼董事長雷軍及高級副總裁兼首席財務官周受資為穩定股民之心，將自己持股的禁售期延長至明年1 月。

新一批解禁股市值逾四百億

昨天滿上市一年，小米續有一批鎖定期一年的股份獲解禁，是次合計共有43.84億股，佔B類股份25.34%。按照7月8日的收盤價格（9.61元每股）計算，是次解禁股份的市值達到421億元。

去年小米上市的那一周，港交所迎來17間公司上市，更出現了八間公司於港交所同一日「共用敲鐘」，這裡面包括51信用卡、映客等知名公司，在一年的解禁期後，這些公司亦迎來了集體的「減持潮」。

晨興持有最多解禁股

資料顯示，小米上市時大部分股東禁售承諾均為半年期，僅有3名聯合創始人及晨興資本旗下兩個基金，在小米上市時有份出售B類舊股，禁售期才長達12個月。聯交所股份權益披露，晨興現時持有約27.11億股，加上劉德、洪鋒及黎萬強三位創始人的持股，合共佔小米B類股份約22.94%。

在去年掛牌當天，雷軍曾表示要讓在上市首日買入股票的投資者回報收得一倍，今年以來更已經投入近12億元進行22次回購，惟股價並未見明顯起色，至今較上市價17元累積下跌44.12%。七名基礎投資者在上市時共認購2.52億股，賬面大蝕約18.9億元；散戶一手200股則賬面虧損約1,500元。

跌幅大因上市估值過高

中民證券（香港）研究部董事黃偉豪指出，投資者接受小米這類型的新經濟股上市時估值較高，因為憧憬未來增長強勁，但上市後隨時回軟，而單靠一般的回購，對托起股價起不到太大作用。

他指出，小米轉型為互聯網企業較預期慢，目前的估值依然較貴。除非小米8月可以交出令投資者信心大增的中期報告，否則股價或持續走弱。黃偉豪指出，解禁到第二輪，市場恐慌情緒已較首輪減弱，對股價影響不大。

他認為，市場憧憬今個月或公布WVR股份納入港股通，引入南下資金作支持，北水一向偏向於炒作名牌，小米在內地的知名度確實具有一定優勢，建議以今年低位約9元的水準為止蝕位。

員工購股權行使量大 回購未能抵銷沽壓

根據聯交所資料顯示，小米旗下員工至今透過僱員股份獎勵計劃，行使購股權15次，合共認購2.69億股新B類普通股，遠遠高於回購數量。看回小米的招股書，當中有提及「2012年僱員股份獎勵計劃」，其中顯示小米最多可授出25.13億股予僱員或前僱員。

在過去15次行使過程中，僅有首次行使價達雙位數字，其餘14次的行使價介乎0.13至2.01元之間，遠遠低於招股價。以這15次的平均行使價（1.61元）計算，較昨日收市價9.5元大幅折讓83%。

此外，同為WVR股份的美團（3690）至今上市已超過九個月，日前股價一度重拾上市價水平，昨日收市報68元， 收跌0.65元或0.9%。據聯交所資料顯示，美團大股東王興獲准在特定情況下出售最多1.22億股A類股份。同時，該公司表示，相關措施是為股權質押貸款而非減持行動。